全球經濟已邁入不確定性時代，各國勞動市場的流動化與數位化正加速發展。表面上看似是日本內需型企業的利庫路特控股（以下簡稱「利庫路特」），實際上已轉型為足以驅動全球就業市場的巨大數位平台。這股轉型浪潮，對於尤其專注於科技與全球經濟的台灣投資人而言，預示著不容錯過的新投資機會。利庫路特正建構數位時代勞動市場的「基礎建設」，並連結全球求職者與企業，本文將深入探討利庫路特的真實價值及其與台灣產業界的緊密連結。
席捲全球勞動市場的人力資源科技巨擘
利庫路特的業務主要分為三大事業體，其中國際上最受矚目的就是「人力資源科技（HR Technology）」事業。此事業體的核心是全球最大的徵才搜尋引擎「Indeed（印第德）」與企業評價網站「Glassdoor（求職者玻璃門）」。Indeed於2012年被收購後，迅速成長為支援全球60多個國家、28種語言的全球性平台，每月不重複使用者數超過3億人。求職者能透過Indeed接觸全球數百萬個職缺資訊，企業則可善用Indeed先進的目標鎖定技術與廣告模式，高效地招募到最適合的人才。其收益模式主要是每次點擊付費（CPC）型的廣告，企業根據成效支付費用，因此具有成本效益高的優勢。另一方面，Glassdoor是一個供求職者匿名分享企業文化、薪資與面試流程資訊的平台，透過與Indeed的連結，能為求職者提供更透明的資訊，同時也能促使企業提升其徵才品牌形象。這兩項服務產生了加乘效應，使利庫路特在全球人力資源市場中建立了無與倫比的地位。其優勢在於，基於龐大資料的AI與機器學習所帶來的高精準度媒合能力，以及為求職者與企業雙方都創造利益的強大網路效應。在全球勞動市場因數位化與遠端辦公普及而跨越國界、優秀人才競爭日益激烈之際，利庫路特的人力資源科技事業可說是正處於這波變革的最前線。
「媒合與解決方案」事業：日本國內的穩固基礎
如果人力資源科技事業是利庫路特全球成長的引擎，那麼「媒合與解決方案（Matching & Solution）」事業便是支撐其收益基礎的強大支柱。此事業主要以日本國內為中心，在人才領域（人才仲介、人才派遣）與促銷領域（美容、餐飲、旅遊、住宅、結婚等）提供多元服務。在人才領域，透過「Recruit Agent」和「Recruit Staffing」等品牌，提供日本國內頂尖規模的人才仲介與派遣服務，以滿足企業多元的人才需求。在促銷領域，則發展了許多深植日本民眾生活的媒體，例如「Hot Pepper（美食與美容）」、「SUUMO（住宅）」、「Zexy（結婚）」、「Jalan（旅遊）」等，將消費者與店家、服務供應商進行媒合。這些服務各自擁有獨特的品牌影響力，並憑藉長年累積的顧客基礎與網路效應，維持著高市場佔有率與獲利能力。特別是近年來，利庫路特積極運用在這些事業中累積的專業知識，推動轉型為SaaS（軟體即服務）型的商業模式。以「Air Regi」為代表的業務支援SaaS，不僅協助中小企業實現數位化，也創造了訂閱式的穩定收益以及與客戶持續的互動。此事業在穩健的日本內需市場背景下，維持著穩定的獲利，同時透過數位技術推進商業模式的演進，對利庫路特整體的財務健全性有著巨大貢獻。
台灣投資人應關注的「數位基礎建設」價值
台灣投資人評估利庫路特時，不可或缺的視角是將其視為「提供數位時代重要基礎建設的科技企業」，而非僅僅是一家人才服務公司。台灣擁有全球頂尖的半導體產業，台積電（TSMC）等全球性企業在供應鏈中扮演核心角色。這些企業持續追求最頂尖的技術與人才，致力於吸引全球優秀的工程師和研究人員。Indeed正是在這場全球人才爭奪戰中不可或缺的工具，可以說它為台灣企業在推動海外擴展和強化研發（R&D）時，提供了高效獲取高階人才的「資訊供應鏈」。利庫路特的平台商業模式，與台灣數位經濟的發展有著深刻的共鳴。台灣擁有PChome與蝦皮（Shopee）等強大的電子商務平台，同時也有許多SaaS新創公司嶄露頭角。利庫路特的Indeed，正如電子商務媒合商品與服務一般，在數位世界中媒合最寶貴的「資源」——人才。其背後蘊藏著大數據分析、AI推薦系統以及最佳化使用者體驗的先進科技。這正是台灣科技導向型投資人最擅長的評估領域，利庫路特運用數據驅動的決策和敏捷開發方法持續成長，這點將與他們的投資哲學高度契合。此外，其國內媒合與解決方案事業所提供的中小企業SaaS服務，例如「Air Regi」等，與台灣中小企業面臨的數位轉型挑戰有許多共通之處。台灣同樣存在對於支援在地企業數位化的平台與工具的強烈需求。利庫路特在日本累積的中小企業支援專業知識與數位解決方案，未來也可能為台灣市場帶來啟示。在人才、餐飲、美容、住宅等多個領域中，數位平台如何提升市場效率並創造新價值，對於台灣投資人而言，將更容易理解為具體的成長驅動力。
財務健全性與永續成長策略
利庫路特在財務方面也是一家非常健全且具吸引力的企業。從其最新財報來看，合併營收已超過3兆5,000億日圓（截至2023年3月止會計年度），並已發展成為一家海外業務佔比過半的全球性企業。營業利益率也維持在兩位數的高水準，展現了數位平台商業模式特有的擴展性與高獲利能力。充裕的現金流量使其得以推動積極的購併（M&A）策略，並透過像Indeed這樣的策略性收購，累積了掌握新成長機會的實績。此外，該公司也積極回饋股東，透過庫藏股買回和穩定的股利發放，致力於提升股東價值。成長策略的核心依然是人力資源科技事業的全球擴展，特別是透過改善Indeed上求職者與企業雙方的使用者體驗，提高媒合精準度，以進一步擴大市場佔有率。在全球勞動市場供需差距不斷擴大、確保專業人才成為全球性挑戰之際，Indeed的價值預計將持續攀升。此外，國內的媒合與解決方案事業也透過深化數位化與SaaS化，正推動轉型為更有效率且穩定的收益結構。此舉旨在分散易受景氣波動影響的廣告事業風險，提升整體業務組合的穩定性。當然，世界經濟景氣衰退可能對人力資源科技事業的徵才廣告需求造成短期影響，以及Google、微軟（Microsoft）等巨型科技企業全面進入人力資源市場的風險確實存在。然而，利庫路特憑藉長年在人力資源領域的專業知識、龐大的資料以及強大的品牌影響力，已建構出足以應對這些挑戰的強韌商業模式。特別是平台商業模式中的網路效應，構成了一個讓新進企業難以輕易追趕的強大進入門檻。
作為投資標的的最終評價與未來展望
利庫路特控股已不再侷限於日本國內內需型企業的範疇。它是一家真正的全球科技企業，引領著全球人力資源科技市場，並推動著全球勞動市場的數位轉型。其穩固的商業模式、高獲利能力以及永續成長策略，對於具備長期視角的台灣投資人而言，無疑是極具吸引力的投資標的。台灣投資人關注利庫路特，不僅僅是投資一家日本的優質企業。這更意味著投資一家掌控全球經濟最重要資源——「人才」數位供應鏈的企業，同時也搭上科技與平台將如何形塑未來經濟的巨大浪潮。利庫路特所建構的數位基礎建設，持續為全球企業尋找最頂尖的人才，並為個人規劃最佳職涯道路指引方向。未來，我們確信它將繼續運用AI與數據科學，進一步提升媒合精準度，並持續解決勞動市場的低效率問題，進而使其企業價值持續增長。利庫路特控股正建構數位時代勞動市場的未來，它確實是值得投資於「未來基礎建設」的企業。
