當全球目光聚焦於AI晶片如何顛覆產業時，一個更根本的問題卻悄然浮現：驅動這場運算能力革命的龐大電力，將從何而來？這股前所未有的「電力飢渴」，正從雲端資料中心蔓延至半導體先進製程，意外地為一個看似傳統的產業——重電設備，注入了全新的成長動能。在這波浪潮中，台灣的亞力電機（1514），一家擁有超過半世紀歷史的企業，正憑藉其在三大領域的深度布局，從穩固的國內電網業務，延伸至全球半導體擴張的最前線，成為這場能源轉型與科技競賽中，一個不容忽視的關鍵角色。本文將深入剖析，亞力如何駕馭台電強韌電網、半導體全球建廠，以及AI資料中心興起這三股強勁的東風，奠定其未來幾年的成長藍圖。
支柱一：台電強韌電網計畫，穩固的營收基石
台灣近年面臨能源轉型與電網穩定性的雙重挑戰，這也催生了政府規模龐大的「電網強韌計畫」。此計畫不僅是為了更新老舊設備，更是為了應對再生能源併網、分散電網風險，以及滿足未來科技產業用電激增的需求。對亞力而言，這不僅是政策紅利，更是其營運的基本盤。
根據最新資料，亞力目前在手訂單總額已突破百億新台幣大關，其中來自台電的業務佔比高達40%至45%，是其最主要的營收來源。這部分業務涵蓋了從傳統變壓器、配電盤到技術門檻更高的靜態同步補償器（STATCOM）等多樣化產品組合。特別是STATCOM標案，在穩定電網頻率與電壓方面扮演著核心角色，是智慧電網的關鍵組件。亞力在此一領域的斬獲，不僅帶來了可觀的營收貢獻——預計光是進行中的專案，在未來一兩年內就將認列近20億新台幣的收入——更重要的是，這證明了其技術實力已達到國家級基礎設施的標準。
相較於其他同業，亞力在台電標案中的優勢在於其全面的產品線與長期的合作關係。從發電、輸電到配電，亞力的產品幾乎無所不包，使其能提供一站式的解決方案。這與台灣另一家重電大廠華城電機（1513）有所區隔，華城近年更專注於大型、超高壓變壓器的外銷市場，而亞力則在國內配電系統與多元化標案中扎根更深。這種穩固的國內業務，為亞力提供了極佳的現金流與營運穩定性，使其有足夠的資源去開拓風險與回報都更高的海外科技產業市場。
支柱二：跟隨晶圓廠出海，從台灣走向世界的隱形冠軍
如果說台電業務是亞力的「守成」基石，那麼跟隨台灣半導體產業鏈向全球擴張，則是其最具想像空間的「進攻」策略。隨著地緣政治風險加劇，全球半導體龍頭如台積電（2330）等，正積極在美國、日本、德國等地建立新廠，而這場「全球蓋廠運動」的核心需求之一，就是穩定、高品質的電力基礎設施。
亞力早已是台灣半導體廠區電力設備的主要供應商，佔其總營收約25%。其產品，特別是為產線量身打造的客製化變壓器與配電盤，是確保先進製程穩定運行的關鍵。這些設備必須滿足極其嚴苛的規格，以應對7奈米、5奈米甚至更先進製程對電力品質的極致要求。正是這種長期累積的實戰經驗與客戶信任，讓亞力得以成為晶圓廠「出海」時的優先合作夥伴。
目前，亞力在海外半導體建廠的布局已初見成效：
- 美國市場：亞利桑那州一期晶圓廠的訂單已完成出貨，二期約2億新台幣的訂單也正陸續交付。更令人期待的是，後續三至六期的擴建計畫，以及通過認證後的中大型變壓器與配電盤訂單，潛在商機上看20億新台幣。這意味著亞力已成功打入全球技術門檻最高、認證最嚴格的市場。
- 亞洲市場：新加坡市場的潛力同樣巨大，目前正與三家半導體業者洽談整廠電力設備訂單，總金額預估超過10億新台幣，預計將成為2026年的主要成長動能。日本熊本的建廠案雖然規模較小，但也象徵著亞力已將足跡擴展至東北亞的半導體重鎮。
與美日巨頭的市場區隔：利基市場的生存之道
要理解亞力的海外競爭優勢，必須將其與國際重電巨頭進行比較。在美國，市場由奇異（GE Vernova）、伊頓（Eaton）等百年企業主導；在日本，則有三菱電機、日立、東芝等綜合性集團。這些巨頭擅長的是規模龐大、標準化的電網級變壓器與開關設備，如同為整個國家的電力系統提供「制服」。
然而，亞力的策略並非與這些巨頭正面競爭。它所切入的，是半導體廠房內部高度客製化的「廠務端」電力系統。這好比為一位頂級運動員量身訂製一套功能複雜、要求精準的比賽服。半導體廠的每一條產線、每一台曝光機，對電力的穩定性、諧波抑制等都有獨特要求，這需要供應商具備高度的彈性設計能力與快速反應的服務。亞力憑藉在台灣服務數十年高科技廠區的經驗，建立了一套獨特的競爭壁壘。此外，其產品需要通過UL等嚴格的國際安規認證，這些高昂的認證成本也自然轉化為更高的產品售價與毛利率，使其海外專案的獲利能力普遍優於國內業務。相較之下，台灣同業如華城，其外銷主力是大型電網變壓器，與亞力在海外市場的客戶群與產品定位形成明顯區隔。
支柱三：AI的電力飢渴，點燃資料中心新商機
除了半導體，AI革命所引爆的資料中心（IDC）建置潮，是亞力眼前的第三個龐大商機。NVIDIA的GPU雖然是AI運算能力的核心，但其驚人的耗電量也讓資料中心的電力基礎設施面臨前所未有的挑戰。一座現代化的AI資料中心，其用電量相當於一座小型城市，這使得從變電站到機櫃的每一個電力環節都至關重要。
亞力在此領域的定位，是提供資料中心「大電端」的基礎設施，包括高低壓配電盤、變壓器等。這與專注於機櫃內不斷電系統（UPS）或電源供應器（PSU）的台達電（2308）等廠商形成了產業分工。亞力近期已成功拿下中華電信位於桃園崙坪的IDC機房訂單，合約金額約7億新台幣，工期長達兩年，為其IDC業務奠定了重要的里程碑。此外，各大電子代工廠自建IDC機房的趨勢也為亞力帶來了源源不斷的「短單」機會，雖然單案金額不大，但積少成多，規模依然可觀。
成長背後的挑戰與策略：產能與毛利率的權衡
強勁的訂單需求也為亞力帶來了幸福的煩惱——產能滿載。其位於楊梅的變壓器廠目前已是全年無休、加班生產的狀態，產能優先供應交期緊迫的半導體專案。為此，公司已規劃在2026年導入兩班制生產，預計可將產能提升20%至30%，以應對未來幾年的訂單高峰。
然而，投資者也需留意其短期的毛利率波動。由於2025年台電的大型工程標案佔比較高，這類標案的毛利率通常低於高客製化的產品銷售，因此整體毛利率可能會短暫承壓。但隨著2026年毛利較高的海外半導體專案與國內產品出貨比重回升，公司的獲利結構有望得到優化，毛利率預期將重返先前水準。這是一種典型的「以量換利」到「品質並重」的過渡期，顯示公司在追求營收規模擴張的同時，也為長期的獲利能力進行鋪路。
結論：從本土到全球，科技浪潮下的關鍵賦能者
總結來看，亞力電機的成長故事，是台灣傳統製造業成功轉型、緊抓全球科技脈動的縮影。它以穩固的台電強韌電網業務為後盾，敏銳地抓住了半導體供應鏈全球化的歷史機遇，同時搭上了AI資料中心建設的快車。三大成長引擎環環相扣，國內業務提供穩定現金流，支援海外高毛利市場的開拓，而新興的AI商機則為其打開了全新的成長天花板。
透過與美、日重電巨頭的差異化競爭，亞力成功在高度客製化的科技廠務領域建立起自己的護城河。它不再只是一家台灣的重電設備商，而是一個跟隨頂尖科技企業走向世界的關鍵基礎設施夥伴。對於投資人而言，觀察亞力的未來，不僅要關注其在手訂單的數字變化，更要理解其在全球科技競賽中扮演的獨特角色——在光鮮亮麗的晶片與演算法背後，默默提供最穩定、最可靠的電力心臟。這份獨特的價值，將是支撐其在未來數年持續成長的核心動力。
