穿越崩盤的致富信仰：當美股大跌 30% 時，你看到的是絕望還是遍地黃金？

在投資的世界裡，真正的分水嶺往往不是發生在牛市的狂歡，而是出現在熊市的絕望之中。

回望過去幾年，我們經歷了人類金融史上極為罕見的劇烈震盪：2020 年因疫情引發的閃電崩盤，美股在一個月內多次熔斷；緊接著是 2022 年，聯準會暴力升息導致的股債雙殺，那是一種鈍刀割肉、長達一整年的折磨。許多投資人在這兩次洗禮中，信心崩潰，黯然離場。

然而，正是這樣的極端環境，淬鍊出了真正的投資智慧。

這次我邀請到的來賓 Joe（Joe’s Investment），是一位在美股市場長期耕耘的實戰派強者。他不僅安然度過了這兩次史詩級的崩盤，更在眾人恐慌之際，精準地捕捉到了資產錯殺的機會。從總體經濟的判斷，到波浪理論的交易應用，再到債券 ETF 低點爆量時的逆勢思維，Joe 的投資體系展現了一種極高的韌性。

為什麼美股總是能「跌倒後再創新高」？當帳面虧損達到 30% 時，該如何調整心態？這不僅僅是一場關於技術分析的對話，更是一次關於人性、歷史規律與資本本質的深度拆解。

信仰的基石：為何美股總是能穿越牛熊？

很多人問我，為什麼要投資美股？台股不好嗎？這背後其實涉及一個最底層的商業邏輯：「資產的長期價值，取決於該市場的自我修復與創新能力。」

Joe 提到一個非常關鍵的觀點：美國股市在經歷空頭之後，必然會再創新高。 這句話聽起來像是雞湯，但若你拉開百年的歷史長軸，會發現這是一個被數據反覆驗證的鐵律。這並非盲目的樂觀，而是基於美國經濟體制的特殊性。

美國擁有全球最強大的資本配置效率與創新土壤。當經濟衰退來襲，體質弱的企業被淘汰，資源迅速重新分配到最具競爭力的新興產業。從網路泡沫後的科技巨頭崛起，到金融海嘯後的移動互聯網爆發，再到如今 AI 引領的生產力革命，美股的成分股不斷在「換血」。

投資美股，本質上是在投資人類最頂尖的生產力與創新能力。

對於投資人而言，理解這一點至關重要。一旦你建立了這個「信仰」，在面對熊市時，你的視角就會從「恐懼資產歸零」轉變為「期待折價機會」。因為你知道，眼前的下跌只是為了蹲得更低，以便跳得更高。這份底氣，是你在大跌中敢於加碼的心理安全網。

危險的藝術：2020 與 2022 的崩盤啟示錄

投資最難的不是選股，而是「心態管理」。尤其當市場失去理智時，人性的弱點會被無限放大。

回顧 2020 年 3 月，美股多次熔斷，那種恐慌是「未知的恐懼」。當時市場甚至預期經濟會停擺數年，股價是以「跌停」的方式在宣洩。Joe 分享當時的心境，面對這種極端行情，第一步不是急著操作，而是要「抽離」。你需要意識到，這種因外部突發事件（Exogenous Shock）導致的崩盤，往往來得快、去得也快。一旦聯準會（Fed）祭出無限量 QE（量化寬鬆），流動性危機解除，V 型反轉就會隨之而來。

然而，2022 年的考驗截然不同。那是一場由高通膨與緊縮政策引發的「殺估值」行情。美股大跌 30%，過程緩慢而痛苦。每天打開帳戶都是綠油油的一片，這種「鈍刀割肉」最容易擊潰投資人的意志。

Joe 在這段期間的心態調整極具參考價值：承認週期，並與之共存。

在 2022 年，當那斯達克指數修正幅度超過 30% 時，許多人選擇在低點停損。但若我們運用總體經濟的視角，會發現通膨終將觸頂，聯準會的升息循環也有終點。當股價已經反映了最壞的預期，甚至跌破了合理的估值區間時，這時候的下跌，反而是在釋放風險。

「最大的風險不是股價下跌，而是你在資產價格最便宜的時候，手上沒有籌碼，或者已經被震出場外。」 這是經歷過兩次崩盤後的深刻體悟。在崩盤時，你需要做的不是盯著帳面虧損，而是重新審視你手中資產的本質——它們的競爭力還在嗎？如果答案是肯定的，那麼價格的波動，僅僅是市場情緒的擾動，而非價值的毀滅。

逆勢者的孤獨：債券 ETF 的千夫所指

投資市場有一個有趣的現象：當你是對的時候，你往往是孤獨的，甚至是備受嘲笑的。

Joe 分享了一個他在操作美國債券 ETF 時的經典案例。在債券價格跌到谷底、殖利率飆升之際，市場充滿了「通膨將長期化」、「債券已死」的論調。當時 Joe 觀察到債券 ETF 在低檔爆出了歷史天量。

這是一個極具訊號意義的技術面現象：低檔爆大量，通常意味著籌碼的換手。 散戶在恐慌中停損殺出，而聰明的機構資金正在默默承接。

然而，當 Joe 在社群媒體上分享看多債券的觀點時，迎來的卻是大批網友的嘲諷與嗆聲。這正是「逆向投資」最艱難的時刻。大眾總是習慣線性思考，認為跌會更跌，漲會更漲；但專業投資人運用的是「均值回歸」與「週期思維」。

這段經歷給了我們一個極佳的警示：如果你想在市場上獲得超額報酬（Alpha），你就必須習慣站在群眾的對立面。 網友的嘲諷，有時候反而是最好的反向指標。當市場情緒極度悲觀，連呼吸都覺得沈重時，往往就是黎明前最黑暗的時刻。堅持自己的總經判斷，結合技術面的量價結構（如低檔爆量），才能在雜訊中聽見真實的市場旋律。

方法論的融合：總經趨勢與波浪理論的共舞

在投資光譜上，有人只看基本面（總經），有人只看技術面。但 Joe 展示了一種將兩者有機結合的高維度打法。

• 總體經濟判多空趨勢： 這是戰略層面的導航。透過分析 GDP、通膨率（CPI）、就業數據以及聯準會的貨幣政策，我們可以判斷目前處於經濟週期的哪個階段（復甦、過熱、滯脹或衰退）。這決定了我們的大方向是做多還是防守。
• 波浪理論進行交易： 這是戰術層面的執行。市場的價格走勢往往呈現特定的心理節奏。波浪理論幫助我們在確立的大趨勢中，找到精確的切入點與獲利了結點。例如，在總經確認復甦時，利用波浪理論識別出「第三波主升段」的起點，能讓資金效率最大化。

此外，Joe 也特別提到聯準會（Fed）的持續進化。從過去單純的利率調控，到後來的 QE、QT，再到前瞻指引（Forward Guidance），Fed 的工具箱越來越複雜，對市場的影響力也越來越直接。投資人不能刻舟求劍，必須與時俱進，理解 Fed 每一個政策動作背後的深層意圖及其對流動性的影響。

結語：在混亂中建立秩序

投資，說穿了就是一場在不確定性中尋求確定性的遊戲。

2020 年與 2022 年的崩盤，雖然成因不同，但本質上都是市場在進行激烈的「重新定價」。對於沒有準備的人來說，這是災難；但對於像 Joe 這樣擁有完整投資體系的人來說，這是財富重分配的盛宴。

透過這次深度對談，我們可以提煉出一個核心邏輯：成功的投資需要「宏觀的視野」與「微觀的紀律」。 你需要有足夠的歷史觀，相信美股長期向上的國運，這是你的信仰；你需要懂總經與技術分析，在市場極度恐慌時看見籌碼的流向，這是你的武器；你需要強大的心理素質，在千夫所指時敢於按下買進鍵，這是你的修煉。

下一次崩盤什麼時候會來？沒人知道。但可以確定的是，當它來臨時，市場依然會哀鴻遍野。而那時的你，是會加入恐慌的羊群，還是會像獵人一樣，冷靜地在廢墟中拾起被錯殺的黃金？

這取決於你現在如何武裝你的大腦。