近年來，席捲美國股市的AI（人工智慧）革命浪潮，正從根本上改變台灣電子製造服務（EMS）巨頭鴻海精密工業（Hon Hai/Foxconn，2317 TT）的商業模式。曾經被視為「iPhone組裝廠」的鴻海，其營收結構正迎來戲劇性的轉變。
最新數據顯示，鴻海的雲端網路產品（包含AI伺服器）營收，首次超越長期以來作為公司主心骨的消費智能產品（例如智慧型手機），這是一個歷史性的逆轉。這不僅僅是短期趨勢，它暗示著鴻海已名符其實地進化為一家「AI基礎設施企業」。
AI伺服器成為鴻海的「新面孔」：數據揭示結構轉型
鴻海公佈的2025年第二季（2Q25）營收，在AI伺服器業務的強勁帶動下，年增（YoY）15.9%，創下同期歷史新高。此外，2025年9月的單月營收也年增14.19%，刷新了歷年同期紀錄。這些數字表明，AI伺服器已作為鴻海整體成長的引擎，建立了穩固的地位。
| 事業板塊 | 2Q25 營收佔比（約） | 舊營收首位板塊 | 新營收首位板塊 |
| 雲端網路產品（含AI伺服器） | 41% | 消費智能產品 (35%) | 雲端網路產品 (41%) |
根據台灣市場調查公司指出，鴻海在AI伺服器市場已佔據全球近40%的市佔率。這種巨大的業務結構轉變，是投資台灣股票時最值得關注的企業變革之一。
與NVIDIA的「獨佔性」夥伴關係：GB200整機櫃解決方案的深層意義
鴻海AI伺服器業務能取得如此爆炸性成長的背後，是與美國AI晶片巨頭NVIDIA之間極為堅實的夥伴關係。
NVIDIA GB200「整機櫃」供應的優勢
現代AI伺服器的競爭，已不再僅限於組裝高性能GPU（圖形處理器）等零組件。NVIDIA所倡導的下一代AI基礎設施，主流趨勢是提供將多個高性能GPU伺服器單元，與散熱系統、電源單元以及網路連接整合為一的「整機櫃（Rack-Level Solution）」。
鴻海正是NVIDIA下一代超級晶片「GB200」整機櫃的主要供應商，其技術實力與製造能力深受NVIDIA高度肯定。您提供的報告中也指出，「GB系列整機櫃伺服器出貨放量」是鴻海近期業績快速增長的最大動因。鴻海預計2025年第三季（3Q25）AI伺服器年增率將超過170%，且整機櫃解決方案出貨量將較上季增加三倍，這股強勁動能預計將持續到2026年。
地緣政治風險成為助力：強化在美生產與可靠性
近年來，隨著美中高科技摩擦加劇，美國主要的雲端服務供應商（如Amazon、Microsoft、Google等）正強烈尋求供應鏈多元化與地緣政治風險分散。這種趨勢使得中國EMS（電子製造服務）競爭對手在美國市場處於劣勢，而對鴻海而言則是一大助力。
鴻海正加強其在德州和墨西哥的AI伺服器生產能力，直接回應了美國主要客戶的需求。作為一家台灣企業，鴻海正逐步鞏固其作為美國客戶可靠製造夥伴的地位。這正是將地緣政治緊張轉化為自身競爭優勢的典型範例，可謂「化逆境為契機」。
「區間操作」的真義：成長性與估值的平衡
您提供的報告中，鴻海的投資評級為「區間操作（Trading Buy）」，3個月及12個月的目標價為255.00元新台幣。這個「區間操作」的評級背後，究竟蘊含著什麼意義呢？
這表示，雖然鴻海透過AI伺服器業務確實獲得了強勁的成長動能，但短期股價可能已部分反映了市場預期，目前的估值被判斷為「尚屬合理」。換句話說，在股價急漲後需留意過熱風險，但鑒於其成長前景依然誘人，投資人可考慮在股價回檔時逢低買進，把握區間操作的機會。
分析師預計，2025年鴻海全年營收將達到7.88兆元（年增14.91%），EPS（每股盈餘）為14.14元。更進一步預估2026年全年營收為8.99兆元（年增14.04%），EPS為16.02元，這充分顯示了對AI伺服器業務將推動鴻海持續獲利成長的堅定信心。
結論：鴻海「脫iPhone依賴」所描繪的嶄新未來
鴻海已成功擺脫僅僅是蘋果產品組裝商的形象，在AI基礎設施這個全新領域中，正逐步確立其全球領導地位。與NVIDIA的戰略合作、GB200整機櫃解決方案的供應，以及利用地緣政治優勢所建立的生產體系，正將鴻海從單純的EMS企業，轉變為一家高附加值的AI基礎設施解決方案供應商。
對於台灣投資人而言，鴻海已不再是僅憑iPhone銷售動態來評估的企業。鴻海捕捉AI伺服器市場的巨大浪潮，並將其本質轉變為一家AI企業的進化，從中長期來看，其潛在價值可能遠超目前的「區間操作」評級所能衡量。這種結構性轉變將為鴻海帶來怎樣的嶄新成長機會，值得我們持續關注。
