對於每日數百萬配戴隱形眼鏡的台灣民眾而言，這片輕薄的透明鏡片早已是生活的一部分。然而，在這片看似飽和的市場背後，一場由技術、材料與全球市場佈局驅動的產業變革正在悄然上演。我們熟知的或許是國際知名品牌，但真正掌握核心製造技術的「隱形冠軍」卻往往隱身幕後。其中，由和碩集團轉投資的晶碩光學（6491），正以其獨特的策略，在全球隱形眼鏡的牌桌上，悄悄地劃出自己的領地。
晶碩的策略核心並非追求市佔率的無限擴張，而是選擇了一條更為精準且高價值的道路。它將賭注押在下一代主流材料「矽水膠」的技術深化與產能擴張，並將市場火力集中在日本與歐洲這兩個高階市場。這場「避開紅海、直取藍海」的戰略佈局，是否能讓它在嬌生（Johnson & Johnson）、愛爾康（Alcon）等國際巨頭的夾縫中脫穎而出？面對中國市場的「內捲化」價格戰，它又如何自處？本文將深入剖析晶碩的營運策略，並透過與美、日、台同業的比較，為投資者描繪出其在全球產業鏈中的獨特定位與未來挑戰。
決戰高階市場：矽水膠技術如何重塑晶碩的獲利方程式？
在隱形眼鏡產業，鏡片材質的演進是推動市場發展的核心動力。從早期的硬式鏡片到主流的水膠（Hydrogel），每一次技術突破都帶來了配戴體驗的革命。如今，產業的聚光燈無疑集中在「矽水膠」（Silicone Hydrogel）之上，而這也正是晶碩未來幾年最重要的成長基石。
為何矽水膠是兵家必爭之地？
傳統的水膠鏡片，其透氧量主要依賴含水量，含水量越高，透氧性越好。然而，高含水量的鏡片也容易在長時間配戴後，因水分蒸發而吸收眼睛表面的淚液，反而導致乾澀。矽水膠材料的出現徹底改變了這一遊戲規則。它在水膠結構中加入了矽，形成獨特的「水通道」與「矽通道」，氧氣可以直接穿透矽分子，而非僅僅溶解於水中。
這帶來了革命性的優勢：透氧量（Dk/t）可以比傳統水膠高出五至六倍，大幅降低了因角膜缺氧而引發的健康風險，同時鏡片可以維持較低的含水量，減少了配戴時的乾澀感。正因如此，矽水膠已成為歐、美、日等成熟市場的標準配備，尤其是在日拋型產品上，其滲透率正持續攀升。對於任何想要在高階市場立足的廠商而言，掌握矽水膠的配方、製程與量產能力，已非「加分題」，而是「必考題」。
晶碩的產能佈局與營收佔比目標
深刻理解此趨勢的晶碩，正將大量資源投入矽水膠的產能擴建。公司目前位於桃園大溪的廠房是其生產重鎮，目標在2025年底將矽水膠月產能提升至1000萬片，並計畫於2026年第一季進一步擴增50%，達到每月1500萬片的規模。
這種積極的擴產策略，直接對應其產品組合的優化目標。根據公司規劃，矽水膠產品的營收貢獻，預計將從今年的10%顯著提升至2026年的15%。這5個百分點的轉變，對財務報表的意義遠不止營收數字的增長。由於矽水膠產品的技術門檻較高，平均銷售單價（ASP）與毛利率遠優於傳統水膠產品。因此，隨著其佔比提升，將能有效優化公司的產品組合，成為推升整體毛利率重返成長軌道的關鍵引擎。
不只矽水膠：高階光學鏡片的藍海策略
晶碩的武器庫中，不僅有先進材料，還有複雜的光學設計。除了標準的近視、遠視鏡片，公司更將研發重心放在散光（Toric）與多焦點／老花（Multifocal）等高階光學鏡片上。
這類產品的製造難度呈幾何級數增長。散光鏡片需要在鏡片上做出不同的屈光度來矯正眼球不規則的弧度，並且必須確保鏡片在眼球上保持穩定不旋轉；而多焦點鏡片則需在微小的鏡片上整合多個焦點區域，讓使用者能同時看清遠、中、近距離的物體。其複雜的設計與極高的生產精度，構成了強大的技術壁壘，有效減少了市場上的競爭者。這些高附加價值產品不僅是晶碩技術實力的展現，更是其在歐洲等成熟市場攻城掠地的重要利器。
避開紅海、精準出擊：晶碩的全球市場版圖解構
在全球化的佈局中，晶碩並未採取天女散花式的全面進攻，而是選擇了目標極為明確的精準打擊策略。這種策略的背後，是對不同市場特性的深刻洞察與取捨。
雙引擎發動：日本與歐洲市場的高速增長
晶碩未來一兩年最主要的成長動能，明確鎖定在日本與歐洲。公司預期這兩大市場在明年都將有15%至20%的強勁年增長。這並非盲目樂觀，而是基於清晰的市場需求。
日本是全球最成熟的隱形眼鏡市場之一，消費者對產品品質、配戴舒適度的要求極高，同時也是矽水膠日拋產品滲透率最高的地區之一。晶碩憑藉其高度自動化的生產線與穩定的品質，已成功打入日本市場，成為當地主要客戶的第一大供應商，佔其總營收超過四成。隨著矽水膠日拋產品在日本取證完成並開始大量出貨，預期將進一步鞏固並擴大其在日本的市佔率。
而在歐洲，市場需求則更偏向功能性的高階光學產品。晶碩計畫從今年第四季開始，陸續在歐洲推出散光和多焦點鏡片。透過與當地新的通路商合作，以高品質、高性價比的產品切入市場，有望複製其在日本的成功模式，成為拉動公司成長的第二具強力引擎。
中國市場的「內捲」困境與應對之道
與日、歐市場的樂觀前景形成鮮明對比的，是晶碩對中國市場的審慎態度。中國隱形眼鏡市場近年陷入了極度激烈的價格戰，產業術語稱之為「內捲」。眾多新進品牌為了搶佔市佔率，不惜血本地削價競爭，導致市場秩序混亂，利潤空間被嚴重壓縮。
面對此一困境，晶碩選擇了「不參與、不跟進」的策略。公司將中國市場的營收佔比控制在20%以下，並放棄追求營收的絕對增長，轉而篩選那些重視產品品質而非僅僅追求低價的優質客戶。這種策略雖然短期內限制了其在中國的成長速度，但卻成功地穩定了價格體系，保住了得來不易的利潤。對晶碩而言，在中國市場，活下去比跑得快更重要。
台灣與美國市場的現狀
至於台灣本土市場，發展已相當成熟，呈現穩定但低速增長的態勢，晶碩在此維持穩健經營。而全球最大的美國市場，則因高額關稅問題，使得許多亞洲代工廠望而卻步。晶碩目前在美國的佔比極低，主要透過線下品牌門市少量銷售，短期內難有重大突破，仍處於持續觀察階段。
隱形眼鏡界的「台積電」？從美日台同業看晶碩的定位
要理解一家公司的競爭力，最好的方式就是將其置於全球產業座標系中進行比較。晶碩的商業模式，介於品牌巨頭與純粹代工之間，呈現出獨特的樣貌。
美國巨頭的品牌霸權：嬌生、愛爾康的啟示
以嬌生旗下的安視優（Acuvue）和獨立上市的愛爾康為首的美國四大巨頭，是全球市場的統治者。它們的成功建立在強大的品牌力、廣泛的全球通路以及巨額的行銷投入之上。消費者購買的是它們的品牌、信任與服務。它們的商業模式是典型的「品牌驅動」，從研發、生產到銷售一手包辦。如果用台灣人熟悉的科技業來比喻，這些美國巨頭就像是蘋果（Apple），定義產品、掌握通路、賺取品牌溢價。
相較之下，晶碩的業務有八成來自代工（ODM/OEM），兩成是自有品牌。它更像是隱形眼鏡界的「台積電」或「鴻海」，專注於研發與製造，以技術實力服務全球各大品牌客戶。這種模式的優勢在於資產運用效率高，無需承擔龐大的行銷費用與庫存風險；但劣勢則是對客戶的依賴度較高，且無法直接分享終端市場的品牌溢價。
日本同業的精工精神：SEED與Menicon的對照
日本的SEED（實瞳）與Menicon（目立康）則是另一種典型。這些企業以其精益求精的「職人精神」聞名，專注於技術創新與品質管控，並深度耕耘本國市場。例如，Menicon在硬式高透氧鏡片領域獨步全球。日本同業的特點是「技術深耕」，它們與通路商、眼科診所建立了深厚的信任關係。晶碩能成功打入要求嚴苛的日本市場，並成為主要客戶的最大供應商，本身就證明了其製造工藝與品質管控已達到世界級水準，足以與日本的精工大廠同台競技。
台灣雙雄的競合：晶碩 vs. 精華光學
在台灣，晶碩最常被拿來比較的對手，無疑是產業前輩精華光學（1565）。精華光學是台灣最早投入隱形眼鏡製造的廠商之一，歷史悠久，尤其在日本市場耕耘多年，根基深厚。兩者同為台灣隱形眼鏡代工領域的佼佼者，但背景與策略略有不同。精華光學的發展更為穩健，而晶碩背靠和碩集團，在自動化生產、資本投入與全球化管理上，擁有電子業的基因與資源優勢，使其在擴產速度與新技術導入上更具侵略性。兩者的良性競爭，共同撐起了台灣在全球隱形眼鏡代工產業中的重要地位。
結論：技術與市場雙輪驅動的穩健前行者
總結而言，晶碩光學在全球隱形眼鏡產業中，找到了一個極具智慧的利基位置。它不與美國品牌巨頭正面交鋒，而是選擇成為其背後重要的技術與產能夥伴；它避開了中國市場的焦土戰，將資源集中投注在對品質與技術有更高要求的日本與歐洲市場。
公司的未來，緊緊繫於兩大關鍵：一是矽水膠及高階光學產品的技術能否持續領先，並順利轉化為產能與營收；二是其在日、歐兩大主力市場的客戶關係能否持續深化，並成功開拓新的通路。儘管短期內可能受到匯率波動或單一市場變化的影響，但其專注於高階產品、優化獲利結構的長期戰略方向依然清晰。對於尋求在成熟產業中找到穩健成長機會的投資者而言，晶碩光學無疑提供了一個值得長期觀察的精彩範例——一個專注本業、技術紮實、策略清晰的「隱形冠軍」的崛起之路。
