人工智慧（AI）的浪潮正以前所未有的速度重塑全球科技版圖，而這場革命的核心，是一場圍繞著「算力」的激烈軍備競賽。當市場的目光還聚焦在輝達（NVIDIA）的 H100、B200 等晶片如何一卡難求時，一家名為 CoreWeave 的美國公司，卻以迅雷不及掩耳之勢，投下了一枚震撼彈。他們不僅宣布將成為全球首家商業部署輝達次世代殺手級平台 GB300 NVL72 的雲端廠商，更反手拋出數十億美元的收購案，意圖併購一家擁有龐大電力資源的前比特幣礦業巨頭。
這家相對陌生的公司究竟是誰？為什麼它能搶在亞馬遜（AWS）、微軟（Azure）這些雲端巨擘之前，拿到輝達最頂尖的武器？它收購「礦場」的舉動，又揭示了 AI 時代什麼樣的底層遊戲規則？這一連串的操作，不僅僅是技術上的領先，更是一次深刻的商業模式變革，預示著 AI 基礎設施戰爭正從單純的「晶片競賽」，升級為一場涵蓋電力、土地、散熱到資本運作的立體化總體戰。對於身處全球科技供應鏈核心的台灣投資人與產業界而言，讀懂 CoreWeave 的佈局，就是看懂 AI 革命下一階段的戰略地圖。
AI 算力的「軍備競賽」：NVIDIA 的新王牌 GB300 為何如此關鍵？
要理解 CoreWeave 此舉的震撼力，我們必須先明白其部署的核心武器——NVIDIA GB300 NVL72——究竟是何等猛獸。過去，我們談論 AI 硬體，多半聚焦於單一 GPU 晶片的性能。然而，隨著 AI 模型規模的指數級增長，單打獨鬥的時代早已過去，取而代之的是集團作戰的系統級思維。
不只是晶片，而是「整機櫃」的戰爭
GB300 NVL72 的問世，正是此思維的極致體現。它不再是一張張獨立的顯示卡，而是一個高度整合、預先配置好的「AI 工廠」機櫃。想像一下，過去你要蓋工廠，需要自己買鋼筋、水泥、機具，再找工人慢慢組裝；現在，輝達直接給你一個預鑄好的、插電即用的模組化工廠。
這個「工廠」的規格極其驚人：
- 核心算力：在一個標準伺服器機櫃中，塞入了 72 張最新、最強的 Blackwell B200 Ultra GPU，以及 36 顆專為 AI 設計的 Grace CPU。
- 超高速互聯：透過第五代 NVLink 技術，這 72 張 GPU 像一個超級大腦中的無數神經元一樣緊密相連，內部總頻寬高達每秒 130TB。這是什麼概念？相當於在一秒鐘內傳輸數萬部高畫質電影的數據量，確保了在處理超大規模 AI 模型時，數據流動暢行無阻，不會出現「交通堵塞」。
- 龐大記憶體：整個系統的記憶體（HBM3e）高達 21TB，能夠容納比以往大上數十倍的 AI 模型參數，這對於訓練更複雜、更聰明的 AI 至關重要。
- 部署速度極快：由於架構單純、目標專一，它們能以比官僚體系龐大的傳統巨頭更快的速度，導入並上線最新的 AI 硬體。CoreWeave 搶先部署 GB300 就是最佳例證。
- 軟硬體解耦：傳統雲端平台的軟硬體深度綁定，形成一個封閉的生態系。Neocloud 則更強調開放與彈性，讓客戶能在其硬體上自由運行各種開源或自研的 AI 框架，提供更高的客製化程度。
- 極致性能：它們的網路架構（如採用 InfiniBand 高速網路）和儲存系統，完全是為 AI 工作負載量身打造，能最大程度地發揮 GPU 叢集的運算潛力，避免效能瓶頸。
- 掌握上游資源，擺脫依賴：CoreWeave 不再需要向 Switch、Digital Realty 等第三方資料中心業者租賃空間和電力，從而將基礎設施的控制權牢牢掌握在自己手中。這不僅能大幅降低長期營運成本，更關鍵的是，能確保其未來擴張所需的電力和空間得到保障。
- 加速部署，贏得時間：建設一個全新的 AI 資料中心，從選址、申請用電許可到最終建成，往往需要數年時間。透過收購，CoreWeave 等於直接獲得了現成的、可立即用於部署 AI 硬體的高功率場地，極大地縮短了算力上線的週期。在分秒必爭的 AI 競賽中，時間就是金錢，更是生命線。
- 構築深邃的護城河：當競爭對手還在為尋找合適的資料中心而奔波，為高昂的租金而煩惱時，CoreWeave 已經建立起一個「自有電力 + 自有設施 + 頂級硬體」的垂直閉環。這種基礎設施的整合能力，形成了一道難以逾越的競爭壁壘。
- 提前鎖定未來收入：這些長期合約為其帶來了穩定且可預測的現金流，極大地降低了鉅額投資的財務風險。
- 壓縮攤銷週期：有了穩定的現金流，CoreWeave 能夠更有信心地加速硬體資產的財務攤銷，靈活應對技術的快速迭代。
- 建立市場信譽：能夠服務 OpenAI 這樣的頂級客戶，本身就是對其技術實力與服務穩定性的最佳背書，有助於吸引更多客戶。
根據輝達官方數據，這樣一套系統的 AI 推理性能峰值高達 1.1 ExaFLOPS。一個「ExaFLOP」代表每秒能進行一百京次（10 的 18 次方）的浮點運算。換言之，一個 GB300 機櫃的算力，就已經踏入了過去需要整個國家級超級電腦才能企及的「E 級運算」門檻。這不僅是量變，更是質變，意味著 AI 開發者能夠在更短時間內，用更少資源，訓練出更強大的模型。
液冷時代的來臨：台灣供應鏈的新機遇
然而，如此恐怖的性能背後，是同樣恐怖的功耗與散熱挑戰。一個 GB300 NVL72 機櫃的功耗據估計高達 100-120 千瓦（kW），這相當於數十個台灣普通家庭的用電量總和。傳統的氣冷散熱（用風扇吹）在這種「熱力巨獸」面前，早已力不從心。
這就直接催生了「液冷散熱」時代的全面來臨。CoreWeave 的部署方案中，由全球電源與散熱管理大廠 Vertiv（維諦）提供液冷系統，就是最佳證明。液體（如特殊配方的冷卻液）的導熱效率遠高於空氣，能更有效地將 GPU 產生的廢熱帶走，確保系統穩定運行。
這對台灣供應鏈來說，是再明確不過的訊號。台灣廠商在全球伺服器代工市場佔據九成以上市佔率，鴻海、廣達、緯創／緯穎、英業達等巨頭早已是這場 AI 硬體革命的核心玩家。過去，它們的價值更多體現在主機板設計、系統組裝與成本控制上。如今，隨著液冷成為高階 AI 伺服器的「標配」，整個價值鏈正在重構。
從伺服器機殼內部的散熱模組、水冷板、分歧管，到機櫃層級的冷卻液分配單元（CDU），再到整個資料中心的管路設計，都帶來了全新的技術門檻與商業機會。台灣的散熱模組廠，如建準、元山，以及早已佈局液冷方案的伺服器代工廠，都將在這波浪潮中扮演關鍵角色。可以說，誰掌握了最高效、最可靠的液冷解決方案，誰就在下一代 AI 硬體市場中掌握了話語權。CoreWeave 的 GB300 部署，如同吹響了液冷軍備競賽的號角，而台灣廠商，正站在起跑線的最前沿。
雲端市場的「新物種」：誰是 CoreWeave？
能夠率先拿到輝達最先進的武器，CoreWeave 絕非等閒之輩。然而，相較於家喻戶曉的亞馬遜 AWS、微軟 Azure 和谷歌雲（GCP），CoreWeave 的名字對許多人來說仍然相當陌生。這家公司的崛起，本身就是一部反映科技產業快速演變的精彩故事。
從加密貨幣礦工到 AI 新貴
CoreWeave 的前身，其實與 AI 八竿子打不著關係。它成立於 2017 年，最初的業務是利用 GPU 進行以太坊（Ethereum）等加密貨幣的「挖礦」。這段經歷看似不務正業，卻為其日後轉型 AI 奠定了三大核心基礎：
1. 大規模 GPU 運營經驗：挖礦需要 24 小時不間斷地運行成千上萬張 GPU，並維持其穩定性與效率。這讓 CoreWeave 的團隊積累了深厚的硬體調校、能源管理與自動化維運的實戰經驗。
2. 對電力成本的極致敏感：挖礦的利潤直接取決於「電費」。這使得 CoreWeave 從一開始就極其擅長尋找並鎖定低成本的電力資源，並設計出最高能源效率的基礎設施。
3. 高性能計算的基因：挖礦本質上就是一種高性能計算（HPC）應用。這使得 CoreWeave 的技術架構從一開始就是為最大化 GPU 算力而生，而非像傳統雲端廠商那樣，需要兼顧各種通用型計算任務。
當 2022 年底生成式 AI 浪潮爆發，對 GPU 算力的需求呈爆炸式增長時，CoreWeave 憑藉這些「挖礦」時期練就的童子功，完美轉身，迅速成為市場上最炙手可熱的 AI 算力供應商。截至 2024 年 5 月，該公司在最新一輪融資後，估值已飆升至 190 億美元，成為 AI 基礎設施領域最耀眼的獨角獸之一。
「Neocloud」的崛起：與傳統雲端巨頭有何不同？
CoreWeave 的成功，也代表了一類新型雲端廠商——「Neocloud」（新型雲端）的崛起。要理解這個概念，我們可以打一個比方。
傳統的雲端服務供應商（CSP），如亞馬遜 AWS、微軟 Azure，就像是大型的綜合量販店，例如家樂福或好市多。它們提供琳瑯滿目的商品，從最基礎的虛擬主機、儲存空間，到資料庫、數據分析、物聯網、SaaS 軟體等等，應有盡有。它們的優勢在於「一站式購足」，服務全面，生態系龐大，能滿足 99% 企業的通用需求。
而 CoreWeave 這類的 Neocloud，則像是頂級的精品專賣店或專業賽車改裝廠。它們不做那些通用的「日用品」生意，只專注於一件事：提供地表最強、最高效能的 GPU 運算服務。它們的客戶不是一般的企業，而是像 OpenAI、Google 這類需要天量算力來訓練基礎模型的 AI 巨頭，或是需要進行大規模 AI 推理的頂尖科技公司。
相較於傳統雲端巨頭，Neocloud 具有以下幾個鮮明特點：
當然，這種專注也帶來了劣勢，即「無生態系」。它們無法提供傳統雲端巨頭那樣豐富的周邊服務。但這也正是市場分化的結果：當 AI 發展到一定階段，對頂級算力的需求變得如此龐大且急迫時，一個專門滿足此需求的「特種部隊」應運而生。CoreWeave 與其競爭者如 Lambda Labs，正是這支算力特種部隊的先鋒。
CoreWeave 的陽謀：一場教科書級的「垂直整合」戰略
如果說，搶先部署 GB300 是 CoreWeave 在「技術軍備」上的領先，那麼它對 Core Scientific 的收購，則是在「資源戰爭」上的一次驚天豪賭，徹底展現了其邁向垂直整合的野心。這一步棋，遠比單純的技術升級更具深遠的戰略意義。
為何花大錢收購「礦場」？解密 Core Scientific 收購案背後的盤算
2024 年 6 月初，CoreWeave 正式向曾經的比特幣挖礦巨頭 Core Scientific 提出了價值約 16 億美元的全股票收購要約。消息一出，市場譁然。一家 AI 雲端新貴，為何要收購一家剛剛擺脫破產保護的「礦場」？
答案只有兩個字：電力。
隨著 AI 模型的規模越來越大，運算密度越來越高，AI 資料中心正面臨兩大物理極限的瓶頸：
1. 電力供應（Power）：一個大型 AI 資料中心動輒需要數百兆瓦（MW）甚至上千兆瓦（GW）的電力，相當於一座小型城市的用電量。取得如此龐大的電力供應，並確保其穩定、低價，已成為 AI 發展的最大挑戰。
2. 空間與設施（Space）：能夠容納高密度機櫃、擁有完善冷卻系統，並靠近電網節點的資料中心土地與設施，已成為極其稀缺的戰略資源。
Core Scientific 的核心價值，恰恰就在於此。作為北美最大的比特幣礦商之一，它在全球擁有超過 1.2 吉瓦（GW）的已開發電力容量。這對 CoreWeave 而言，無異於一座巨大的金礦。收購 Core Scientific，意味著：
這種策略，對於台灣的產業人士來說，應該感到非常熟悉。這就好比台積電，不僅僅專注於晶片製程技術的研發，更投入巨資掌握從廠房建設、設備採購、原物料供應到廢水處理的整個生產鏈。這種極致的垂直整合，正是台積電能夠保持領先地位、建立高聳門檻的關鍵。CoreWeave 如今在 AI 基礎設施領域所做的，正是「資料中心界的台積電模式」。
鎖定頂級客戶，加速資本回收
然而，無論是購買數萬張輝達 GPU，還是收購龐大的資料中心，都需要天文數字般的資本支出（CapEx）。AI 硬體的技術迭代速度極快，今天的頂級晶片，可能兩年後就淪為次級品。如何在硬體被淘汰前，快速回收投資成本，是所有 AI 算力提供商面臨的生死考驗。
CoreWeave 的解法是：深度綁定金字塔頂端的客戶。
它的客戶名單星光熠熠，包括了 AI 革命的發動機 OpenAI，以及雲端巨頭微軟（Microsoft）。值得注意的是，微軟不僅是 CoreWeave 的大客戶，更是其重要的投資者。這種「客戶兼股東」的關係，形成了一種牢固的戰略同盟。
透過與這些頭部客戶簽訂長期、大額的算力租用合約，CoreWeave 能夠：
這種「頂級硬體 + 垂直整合 + 龍頭客戶」的組合拳，構成了一個強大的正向循環，讓 CoreWeave 在這場高風險、高回報的 AI 算力牌局中，手握一副越來越強的好牌。
挑戰與未來：CoreWeave 能否撼動亞馬遜和微軟的霸權？
儘管 CoreWeave 的崛起勢頭迅猛，策略清晰，但要挑戰亞馬遜和微軟這兩座矗立了十幾年的雲端大山，前路依然充滿挑戰。它的優勢與劣勢，如同一枚硬幣的兩面，鮮明而突出。
「無生態系」的雙面刃
前文提到，CoreWeave 最大的特點是專注，而這也帶來了其最大的短板——缺乏一個廣泛而深厚的軟體與服務生態系。對於絕大多數企業而言，上雲不僅僅是為了租用伺服器，更是為了使用雲端平台上豐富的資料庫、數據分析、物聯網、SaaS 軟體等等，應有盡有。在這方面，AWS 和 Azure 經營多年，其生態系的廣度與深度是 CoreWeave 短期內難以企及的。
這決定了 CoreWeave 的目標客群必然是高度分化的。它服務的是那些對純粹算力有極致需求的「專業玩家」，而廣大的中小企業和傳統行業，仍會因為生態系的黏性而留在傳統雲端平台上。因此，CoreWeave 的未來，並非要「取代」AWS 或 Azure，而是在雲端市場中開闢出一個全新的、專為 AI 而生的「頂級賽道」，並力爭成為這條賽道上的冠軍。
技術與執行的考驗
另一個巨大的挑戰來自於技術執行層面。率先採用最先進的技術，也意味著要承擔「第一個吃螃蟹」的風險。報告中提到，GB300 系統雖然性能強大，但其功耗已經逼近了現有主機板設計的極限，這可能會給大規模部署時的良率與系統穩定性帶來不確定性。
如何管理和運維由數萬個 GB300 機櫃組成的龐大叢集，確保其在 7×24 小時的高負載下穩定運行，並向客戶兌現承諾的算力交付能力，將是對 CoreWeave 運營團隊的終極考驗。任何一次大規模的服務中斷，都可能對其信譽造成沉重打擊。
此外，來自其他 Neocloud 競爭者的壓力也不容小覷。這條賽道雖然新，但已經擠滿了雄心勃勃的玩家。CoreWeave 需要持續證明，自己不僅跑得最快，而且跑得最穩。
台灣投資人的啟示：在 AI 基礎設施的淘金熱中，我們該看什麼？
CoreWeave 的故事，為身處 AI 浪潮中的台灣投資人與產業界，提供了極其寶貴的洞察。它像一個風向標，指引著 AI 革命下一階段的關鍵戰場。從中，我們可以歸納出幾個核心啟示：
1. 戰場正在轉移：從「晶片」到「系統與機櫃」
過去，市場的焦點在於單一晶片的規格。而 GB300 的出現宣告了，「整機櫃」交付將成為未來 AI 基礎設施的主流模式。這意味著，價值鏈的重心將從零組件製造，向更高層次的系統設計、整合與散熱能力轉移。台灣的伺服器代工廠，如廣達、緯穎，早已不僅僅是代工廠，它們在整機櫃設計、高速互聯佈線、液冷系統整合等方面的能力，將成為其核心競爭力。投資人需要關注的，不再僅僅是誰拿到了輝達的晶片訂單，更是誰能提供最高效、最可靠的整機櫃解決方案。
2. 新瓶頸浮現：從「算力」到「電力與能源」
CoreWeave 對 Core Scientific 的收購案，一語道破了 AI 時代的新真理：電力即算力。未來，決定 AI 發展速度的，將不再是晶片的生產速度，而是電網的擴容速度和資料中心的建設速度。這將催生一個龐大的新興產業鏈，涵蓋了高效率的電源供應器（PSU）、智慧電網管理、能源儲存系統，甚至是新型態的能源（如小型模組化核反應爐 SMR）。台灣在電源管理晶片和高效率電源供應器領域擁有世界級的廠商，這將是下一個值得高度關注的賽道。
3. 新物種崛起：專用型 AI 雲端服務的機會
CoreWeave 的成功證明，即使在 AWS 和 Azure 兩大巨頭的陰影下，專注於特定領域的「利基型」雲端服務商依然有巨大的成長空間。這對台灣的軟體與雲端服務產業是一個啟示。與其在通用型雲端市場與國際巨頭正面競爭，不如尋找特定應用場景，例如針對台灣製造業的 AI 品質檢測雲、針對醫療影像的 AI 分析雲等，提供深度客製化、整合了領域知識（Domain Know-how）的專用型 AI 雲端服務，或許能開闢出一條新的道路。華碩旗下的台灣智慧雲（TWSC）正是在此方向上的積極嘗試。
總結而言，CoreWeave 的崛起不是一個孤立事件，它是一個縮影，預示著 AI 基礎設施戰爭已經進入了「深水區」。這場戰爭的決勝點，不再僅僅是更快的晶片，而是更全面的系統整合能力、更穩定的能源供給、以及更創新的商業模式。對於台灣的產業鏈來說，這既是挑戰，更是百年一遇的機遇。在這場由位元（Bits）和瓦特（Watts）共同譜寫的宏大交響曲中，台灣的企業家與投資人，需要仔細聆聽，找到屬於自己的那個關鍵音符。
