在台灣投資人的記憶中，光學產業的舞台似乎總是屬於「股王」大立光與緊追在後的玉晶光，它們在智慧型手機鏡頭的紅海中廝殺，每一次蘋果發表會都牽動著無數人的心。然而，當市場焦點都集中在手機鏡頭的像素競賽時，一家曾經在數位相機時代叱咤風雲的老牌光學廠——今國光學（6209），正悄然進行一場深刻的「靜默革命」。這家公司正從過去低毛利的泥沼中脫身，憑藉著在遠紅外熱成像、物聯網（IoT）、車用鏡頭，甚至未來擴增實境（AR）領域的布局，重新定義自己的價值。今國光的轉型故事，不僅是一家企業的浴火重生，更可能預示著台灣光學產業在手機鏡頭之外，另一條更寬廣的「利基為王」的賽道。
告別昔日榮光：從單眼相機到智慧手機的失落十年
要理解今國光的轉變，必須回顧它的過去。成立於1980年代的今國光，曾經是全球光學產業中不可或缺的一員。當日本的Canon、Nikon等相機大廠引領全球風潮時，今國光憑藉其在玻璃鏡片研磨與鏡頭組裝的深厚功力，成為日系品牌重要的合作夥伴，尤其在單眼相機（DSLR）鏡頭領域佔有一席之地。對許多資深攝影愛好者來說，他們鏡頭中的某個精密鏡片，或許就來自今國光位於台中梧棲的工廠。
然而，科技浪潮的轉向是殘酷的。隨著智慧型手機的崛起，傳統數位相機市場以驚人的速度萎縮。更關鍵的是，手機鏡頭的遊戲規則完全不同。這是一個由塑膠鏡片主導、追求極致輕薄與大規模量產的戰場。台灣的同業大立光，憑藉其在塑膠鏡片模具開發和精密製造上的絕對優勢，迅速壟斷了高階市場，建立起難以撼動的「大立光障礙」。
在這場典範轉移中，以玻璃鏡片為核心技術的今國光顯得步履蹣跚。公司雖然也試圖切入手機鏡頭，但在規模經濟與成本控制上難以與先行者抗衡，導致其營運陷入了長達近十年的低谷。翻開過去的財務報表，毛利率長期在4%至8%的低檔徘徊，營業利益經常在損益兩平之間掙扎，甚至出現虧損。市場逐漸淡忘了這家曾經的光學要角，將其歸類為「傳統產業」或「轉型失敗」的案例。
新戰場的逆襲：熱成像技術如何成為獲利火車頭
正當外界認為今國光將就此沉寂時，一項看似冷門的技術，卻成為公司逆轉勝的關鍵王牌——遠紅外熱成像（Thermal Imaging）。
這項技術的核心原理，是偵測物體散發的熱輻射（紅外線），而非可見光。簡單來說，它讓攝影機擁有了「看見溫度」的能力，即使在完全黑暗、煙霧瀰漫或惡劣天候下，依然能清晰成像。這項技術早已超越了傳統軍事偵察的範疇，廣泛應用於工業巡檢（偵測設備過熱）、消防救災（尋找火場中的受困者）、自動駕駛（夜間辨識行人與動物）、以及無人機偵察等高附加價值領域。
在全球熱成像市場中，美國的Teledyne FLIR公司是絕對的霸主。FLIR的成功證明了，熱成像雖然是一個利基市場，但其技術門檻高、客戶黏著度強，一旦建立領先地位，就能享受遠高於消費性電子的豐厚利潤。這正是今國光瞄準的機會。公司透過其位於中國佛山的子公司華國光學，深耕熱成像鏡頭多年，並逐步建立起自身的核心優勢。
相較於FLIR等歐美大廠，今國光的策略顯得更為靈活且具成本效益。傳統高階熱成像鏡頭的核心材料是稀有金屬「鍺（Ge）」，價格昂貴且供應受限。今國光投入研發，掌握了以「硫系玻璃」取代部分鍺玻璃的技術，並開發出獨家的「類金剛石薄膜（DLC）」鍍膜工藝，大幅提升了鏡片的耐用性與光學性能，同時有效降低了成本。
這項技術突破，讓今國光成功打入全球無人機龍頭企業的供應鏈，並廣泛應用於車載、安防、溫度感測等多個領域。根據最新數據，熱成像相關產品的營收佔比已攀升至公司總營收的五成以上，更重要的是，其毛利率穩定維持在30%以上，成為拉動公司整體獲利結構改善的強力引擎。2024年以來，今國光的整體毛利率已躍升至近20%，與過去不到10%的窘境相比，無疑是天壤之別。這場由高毛利產品帶動的獲利轉型，正是公司營運迎來轉捩點的核心祕密。
鞏固基本盤：物聯網與車用鏡頭的隱形冠軍
如果說熱成像技術是今國光發動奇襲的「特種部隊」，那麼物聯網（IoT）與車用鏡頭業務，就是鞏固戰線、提供穩定現金流的「重裝集團」。在這兩個看似競爭激烈的市場，今國光選擇了與產業巨頭深度綁定的策略，成為了供應鏈中「隱形的冠軍」。
在物聯網領域，今國光自2018年起便與全球電商龍頭亞馬遜（Amazon）展開密切合作。從智慧音箱Echo、智慧門鈴Ring到各種室內外監控攝影機，今國光提供了其中關鍵的高階光學鏡頭。據了解，在亞馬遜的高階IoT鏡頭採購中，今國光的供應佔比高達八成以上。2024年，合作關係更擴展至亞馬遜旗下的智慧家庭安全品牌Blink。這種與終端品牌巨頭建立的長期合作關係，提供了穩定且可預測的訂單能見度。
而在前景更為廣闊的車用市場，今國光的策略也如出一轍。其主要客戶是北美汽車零組件巨擘麥格納（Magna）。隨著汽車智慧化程度不斷提升，每輛車搭載的鏡頭數量從過去的1-2顆，迅速增加到8顆、10顆甚至更多，涵蓋了環景影像、先進駕駛輔助系統（ADAS）等。今國光與麥格納簽訂了長達8年的供貨合約，預計在2030年前總出貨量將超過2,000萬顆。除了麥格納，公司也已開始與美系電動車大廠及日系車廠共同開發下一代ADAS及光達（LiDAR）相關應用。
今國光的這種B2B模式，與日本傳統光學大廠如Hoya或Tamron的策略有所不同。日本企業以其精湛的工藝和技術深度聞名，但在面對北美科技與汽車產業快速迭代、強調供應鏈彈性與成本效益的需求時，台灣企業的靈活性與客戶服務能力便突顯出優勢。今國光正是憑藉這一點，在看似飽和的市場中，找到了自己獨特的生存空間，為公司營運提供了穩固的基石。
終極的想像空間：AR光學引擎的星辰大海
在穩固了熱成像與車用兩大支柱後，今國光正將目光投向更遙遠的未來——擴增實境（AR）智慧眼鏡。這被視為繼智慧型手機之後，下一個可能顛覆人類與數位世界互動方式的終極平台。
AR眼鏡的核心技術瓶頸，正在於其光學顯示系統。如何在極小的體積內，將清晰、明亮的數位影像投射到使用者的視網膜上，同時又要讓使用者能看清真實世界，是一項巨大的挑戰。這其中，負責生成影像的「光學引擎（Light Engine）」與負責將影像傳導至眼前的「光導波（Waveguide）」，是兩大關鍵零組件。
據悉，今國光已與一家全球領先的美系科技客戶展開合作，共同開發AR眼鏡的光學引擎與光導波鏡片。由客戶提供關鍵設備與技術支援，今國光則發揮其在光學設計與精密製造上的深厚積累。雖然該項目目前仍處於早期開發階段，預計最快要到2026年後才可能進入小量生產，2027年之後才有機會規模化量產，但這一步棋無疑為公司的長期發展打開了巨大的想像空間。
根據市場研究機構的預測，全球AR與虛擬實境（VR）市場規模預計將從2024年的約170億美元，成長至2034年的近700億美元，年複合成長率接近15%。一旦技術成熟、成本下降，AR眼鏡市場的爆發力將不容小覷。今國光提前布局，等於是為搶佔下一代運算平台的入場券，埋下了關鍵的伏筆。
轉型之路的挑戰與機遇
從今國光學的轉型路徑中，我們看到了一家台灣中堅企業的韌性與智慧。它沒有選擇在自己不擅長的紅海市場（如手機鏡頭）與大立光這樣的巨獸硬碰硬，而是選擇了三條差異化的戰線：以高技術門檻的熱成像鏡頭作為獲利火車頭，以長期合作的物聯網及車用鏡頭鞏固營運基本盤，再以具備顛覆性潛力的AR技術作為未來成長的夢想。
這條道路並非一帆風順。熱成像、車用電子等領域的技術迭代速度快，競爭同樣激烈，任何訂單的變化或技術路線的轉變都可能帶來風險。此外，AR市場的真正爆發時點仍充滿不確定性，前期的巨大投入能否在未來轉化為實質的獲利，也考驗著公司的策略定力與執行力。
然而，今國光的故事提供了一個重要的啟示：在一個由巨人主宰的產業中，成功的道路並非只有一條。透過專注於利基市場，建立深厚的技術護城河，並與不同領域的領導者形成策略聯盟，中型企業同樣能找到屬於自己的藍海。今國光這場長達十年的靜默革命，不僅為自己贏得了新生，也為台灣龐大的製造業族群，提供了一個關於轉型與生存的深刻範本。
