您家中那支被遺忘在抽屜角落的舊手機，最終去了哪裡？對大多數人而言，它可能只是數位時代的塵埃，但在一家中國企業眼中，這是一座價值千億的沉睡巨礦。當全球科技業為下一代晶片、最新作業系統爭得頭破血流時，一個逆向的商業模式正在悄然崛起，將「廢棄」轉化為「黃金」，這就是循環經濟的力量，也是我們今天故事的主角——萬物新生集團（美股代號：RERE）正在上演的商業傳奇。
這不只是一家回收公司，更是一家運用數據、自動化科技與龐大實體通路，試圖重新定義二手商品交易規則的供應鏈巨擘。當我們談論中國的電商巨頭，腦中浮現的可能是阿里巴巴或京東，但萬物新生卻在一個更為複雜、更需要信任的垂直領域，建立起一道難以跨越的護城河。它的成功，不僅揭示了中國龐大內需市場的潛力，更為全球，特別是同樣面臨電子廢棄物挑戰的台灣與日本市場，提供了一面值得深思的鏡子。
沉睡的巨礦：中國二手電子市場的機遇與挑戰
要理解萬物新生的價值，必須先看懂它所處的跑道。智慧型手機、筆記型電腦等消費性電子產品，早已從增量市場轉為存量市場。根據IDC的數據，中國智慧型手機的出貨量已從2016年約5.2億部的高峰，穩定至2024年近3億部的水平。這意味著市場上流通著數十億台仍具使用價值的閒置設備，構成了一個巨大的潛在供給庫。
這座「礦山」的規模極其驚人。據產業研究機構灼識諮詢的數據，中國二手消費性電子市場的交易規模，預計在2025年將突破人民幣5,200億元大關，年複合成長率超過12%。然而，與這龐大市場形成鮮明對比的，是其極低的滲透率。截至2024年，中國二手電子產品的滲透率僅約4.4%，這數字不僅遠低於全球平均約28.4%的水平，甚至遠不如國內二手車市場超過38%的滲透率。
低滲透率背後，是傳統二手交易所面臨的兩大核心痛點：「信任赤字」與「效率瓶頸」。首先，信任是高單價二手商品交易的基石。消費者心中充滿了疑慮：賣家描述是否屬實？手機內部零件是否被更換？更重要的是，我的個人隱私數據是否能被徹底清除？這種資訊不對稱讓買賣雙方都躊躇不前。其次，傳統交易模式效率低下，無論是個人賣家在網路平台上的漫長等待，還是線下小販的隨意估價，都充滿了摩擦與不確定性。這些問題共同壓抑了市場的發展，也為破局者的出現預留了巨大空間。
萬物新生的煉金術：打造全鏈路閉環的商業帝國
面對產業痛點，萬物新生並未選擇成為一個輕資產的資訊媒合平台，而是反其道而行，投入重資產，打造了一個從回收到銷售，貫穿C2B（個人對企業）、B2B（企業對企業）到B2C（企業對個人）的全鏈路商業閉環。
C2B回收端：線上線下天羅地網，掌握優質貨源
萬物新生的第一個關鍵策略，是控制二手商品產業鏈的源頭——貨源。它透過線上與線下兩張大網，將分散在億萬消費者手中的閒置設備匯集起來。
線下方面，萬物新生旗下的「愛回收」品牌在全國超過290個城市開設了逾2,000家實體門市。這些門市大多選址於人流密集的購物中心，它們不僅是回收點，更是品牌展示與建立信任的窗口。消費者可以面對面地讓專業人員檢測手機、估價並立即獲得款項，這種透明、便捷的體驗，極大地降低了用戶的參與門檻。這讓人聯想到台灣的神腦國際或日本的連鎖電器行，但愛回收的定位更為專一，專注於「回收」這一環節。
線上方面，萬物新生牢牢抓住了兩個最重要的流量入口。首先，它是電商巨頭京東平台上唯一的二手及以舊換新服務商。當消費者在京東購買新手機時，頁面會無縫嵌入「以舊換新」選項，將最有換機需求的用戶，精準地導向萬物新生的回收體系。其次，它在2023年成為蘋果在中國內地的第二家官方以舊換新合作夥伴，這無疑是對其服務標準與信譽的最高背書。這兩大策略合作，為萬物新生帶來了源源不斷的高品質、高價值貨源。
B2B與B2C銷售端：打通任督二脈，加速商品流轉
回收來的海量設備，需要高效的管道進行疏通。萬物新生為此建立了兩個平台：「拍機堂」（B2B）和「拍拍」（B2C）。
「拍機堂」是面向全國數十萬中小商家的批發平台。這些商家過去仰賴層層分銷的傳統管道拿貨，效率低、成本高。拍機堂透過競價模式，將經過標準化檢測和分級的二手設備快速分銷出去，極大地提升了產業鏈的流轉效率。
「拍拍」則是直接面向消費者的零售平台。在這裡，經過嚴格篩選和合規翻新的高階機種，以遠低於新品的價格出售，並提供長達一年的保固和七天無理由退貨服務。這直接滿足了追求性價比的消費族群，也讓回收來的優質商品實現了價值最大化。
核心護城河：自動化技術如何將「非標品」變「標準品」
如果說通路是萬物新生的骨骼，那技術就是其流動的血液與智慧的大腦。二手電子產品本質上是「非標準品」，每一台手機的狀況都獨一無二，這使得大規模、標準化處理變得極其困難。萬物新生投入巨資，在東莞、常州等地建立了大型自動化營運中心，試圖用科技解決這個難題。
在其自動化流水線上，自主研發的「拍照盒子」能精準檢測手機外觀超過30種瑕疵，準確率達99%以上；「X-Ray」系統則能在不拆機的情況下，透視內部零件是否為原廠；結合AI演算法，系統能根據多達39項標準，將手機自動分級。整個過程將原本耗時耗力的人工檢測，轉變為一套高效、客觀的工業流程。據其財報揭露，持續的自動化投入使其履約費用率從2021年的12.9%穩定下降至2024年上半年的8.7%。
此外，針對用戶最關心的隱私問題，萬物新生自主研發了「愛清除」系統，採用國際認證的數據擦寫技術，確保個人資料被徹底銷毀，並為用戶提供清除報告。這套從硬體到軟體的技術矩陣，不僅大幅提升了營運效率，更重要的是，它解決了產業最核心的信任問題，成功地將「非標品」轉化為可信賴的「標準品」。
與日、台巨頭的模式對決：萬物新生的獨特之處
將萬物新生的模式放在亞洲市場的座標系中，更能凸顯其獨特性。
日本Mercari的啟示：輕資產C2C平台的魅力與侷限
在日本，二手交易的代名詞是Mercari。這個月活躍用戶超過2,000萬的平台，採用的是典型的C2C（個人對個人）模式。它更像一個巨大的線上跳蚤市場，用戶自行上架商品、定價、溝通和寄送。Mercari的成功，得益於日本成熟的信用體系、便利的物流網絡，以及消費者對二手商品極高的接受度。其商業模式極輕，主要扮演資訊媒合與金流擔保的角色，解決的是「有沒有」和「方不方便」的問題。
然而，對於手機這類高單價、功能複雜的電子產品，Mercari的模式便顯現出侷限性。買家難以判斷商品真實狀況，也缺乏售後保障。萬物新生走的則是完全相反的重資產、重營運路線。它深入交易的每一個環節，從回收、檢測、定價、分級到銷售和售後，都由平台強力介入。它解決的不是「有沒有」的問題，而是「好不好」和「信不信」的問題。這兩種模式並無絕對優劣，而是適應了不同國家市場的信任結構與消費習慣。
台灣市場的鏡像：為何台灣難以誕生下一個萬物新生？
反觀台灣，二手手機市場呈現出另一種樣貌。市場參與者主要分為三類：一是電信營運商如中華電信、台灣大哥大，它們在用戶續約時提供舊機折價服務；二是PChome、蝦皮等電商平台的C2C市集；三是遍布各地的實體通訊行和二手專賣店。
台灣市場的特點是成熟但高度碎片化。至今尚未出現一個像萬物新生這樣，能整合線上線下、打通產業鏈上下游的巨頭。究其原因，主要有幾點：首先是市場規模。台灣兩千三百萬人口的市場體量，難以支撐起萬物新生那樣大規模的自動化營運中心與全國性的門市網絡。其次，缺乏一個像京東那樣在3C銷售領域具有絕對主導地位、且願意深度結盟的電商夥伴，導致線上回收流量難以集中。最後，台灣成熟的線下通訊行網絡早已分食了大部分回收業務，新進者要建立全國性實體通路，成本與難度極高。
因此，台灣市場更可能維持現有多元並存的格局，而難以複製萬物新生這種「重劍無鋒」的平台整合模式。
展望未來：從多品類到海外市場的第二成長曲線
在穩固了二手3C市場的領導地位後，萬物新生已將目光投向更廣闊的領域。自2022年起，它利用現有的門市網絡，開始拓展精品、名錶、黃金、名酒等高價值品類的回收業務。這些業務採用輕資產的平台模式，門市僅負責初步鑑定和收貨，後端交由專業的合作夥伴處理。這種模式成功地將單一的3C回收用戶，轉化為多品類的循環經濟參與者，為公司開闢了全新的增長空間。截至2024年第二季，多品類業務對其平台服務收入的貢獻已快速提升至近15%。
與此同時，萬物新生也正積極佈局海外市場。它在香港設立營運中心，採購來自歐美日韓的二手設備，利用其在深圳的供應鏈優勢進行處理，再分銷至全球。隨著其策略夥伴京東加速全球化佈局，萬物新生未來有望藉助京東的物流與通路，將其在中國市場驗證成功的模式，逐步複製到二手交易心智更為成熟的歐美市場。
總結而言，萬物新生並非一家簡單的「收破爛」公司。它更像是一個產業路由器，透過科技與實體網絡，將供給端億萬消費者的閒置資產，與需求端的中小商家及追求性價比的用戶高效地連接起來。它在一個充滿不確定性的「非標」市場中，用重資產投入和技術創新，硬是建立起一套「標準化」的信任體系與商業規則。這條路雖然艱辛，卻也構築了最深厚的護城河。對於關注循環經濟與中國消費市場的投資者而言，萬物新生的故事，無疑提供了一個極具吸引力的觀察樣本。它證明了，即使在最傳統的產業裡，只要能真正解決用戶的核心痛點，依然能煉出最耀眼的黃金。
