打造「不預測漲跌」的現金流堡壘：專訪 Zach，揭開選擇權賣方與 AI 賦能的獲利底層邏輯

在投資的光譜上，選擇權（Options）往往被大眾貼上極端投機、高風險的標籤，彷彿那是賭徒最後的樂園。然而，當我深入剖析金融市場的本質時，總會發現一種截然不同的思維模式：有一群人，他們不依賴預測明天的股價是漲是跌，而是透過精算機率與時間價值，將市場波動轉化為穩定的現金流。這就是所謂的「賣方思維」。

本次訪談的對象 Zach，正是這種思維的極致實踐者。作為知名 YouTube 頻道「不預測漲跌」的創辦人，Zach 在美股市場中打滾多年，從早期的方向性交易，到後來徹底轉向選擇權賣方策略，他的投資演變史，其實就是一個散戶如何從「賭客」進化為「賭場莊家」的過程。

在這場深度對話中，我們不只探討了選擇權的技術細節，更觸及了投資哲學的核心——如何利用工具與 AI，構建一個多元且反脆弱的被動收入系統。這不僅是關於交易的技術，更是一場關於如何奪回生活主導權的思維革命。

告別預測：從「猜大小」到「經營保險公司」

大多數投資人的痛苦，源於對「預測」的執著。我們試圖分析總體經濟、解讀財報、畫線圖，試圖找出明天會漲的股票。但 Zach 一針見血地指出了一個殘酷的事實：長期而言，準確預測市場漲跌的機率，無限趨近於拋硬幣的隨機性。

Zach 分享了他早期的心路歷程。像許多初入市場的投資者一樣，他曾經熱衷於各種技術分析，試圖捕捉每一個波段。然而，他發現這種依賴方向性判斷的交易模式，不僅心力交瘁，且容錯率極低。一旦看錯方向，本金便會大幅縮水。

轉捩點出現在他接觸到選擇權「賣方」（Seller）策略的那一刻。

在傳統觀念裡，散戶習慣做「買方」（Buyer），支付權利金以博取以小博大的暴利。但 Zach 選擇站在對立面——成為收取權利金的賣方。他用了一個非常精準的比喻：「做買方像是在買彩券，你期待黑天鵝事件讓你致富；做賣方則像是在開保險公司，你透過承擔有限的波動風險，來換取長期穩定的保費收入。」

這個思維轉換是巨大的。當你不再執著於股價必須漲到某個價位才能獲利，而是只要股價「不跌破」某個價位就能賺錢時，你的獲利機率便從 50% 大幅提升。Zach 的核心邏輯在於利用時間價值（Theta）的流逝。時間是所有選擇權買方最大的敵人，卻是賣方最忠實的朋友。隨著到期日逼近，權利金的價值會自然耗損，這些耗損的價值，就成了 Zach 帳戶中源源不絕的現金流。

這讓我聯想到商業中的「護城河」概念。真正的護城河，不是你擁有什麼獨家消息，而是你的商業模式是否具備數學上的優勢。Zach 放棄了預測漲跌的上帝視角，轉而擁抱機率與統計，這本身就是一種極具智慧的降維打擊。

構建被動收入的多元矩陣：不只是交易，更是資產配置

雖然選擇權賣方策略（如 Cash Secured Put 和 Covered Call）能帶來穩定的現金流，但 Zach 並未止步於此。在訪談中，他展現了更宏觀的資產配置視野。他深知，任何單一策略在特定的極端市場環境下都可能面臨挑戰，因此，「多元化」不僅是口號，更是生存法則。

Zach 的被動收入組合，並非隨意拼湊，而是具有嚴謹的互補邏輯。

首先是美股選擇權，這是他現金流的發動機，負責在市場盤整或緩漲緩跌時提供穩定的收益。這部分的資金運用效率極高，透過「The Wheel Strategy」（輪盤策略），他讓資金在持有現金與持有股票之間靈活轉換，確保每一分錢都在工作。

其次，他配置了房地產。與流動性極高的美股不同，房地產提供了實體資產的抗通膨能力與槓桿優勢。這是一種「慢錢」，但其穩定性與選擇權交易形成了完美的對沖。當金融市場劇烈波動時，房地產往往能起到定海神針的作用。

更有趣的是，Zach 將數位資產與內容經營也納入了他的被動收入版圖。經營「不預測漲跌」頻道本身，就是一種將知識資產化的過程。這部分的投入雖然在初期需要大量時間，但一旦飛輪開始轉動，其邊際成本極低，而帶來的長尾效應與影響力紅利，則是傳統金融商品無法比擬的。

這種「金融資產 + 實體資產 + 數位資產」的三角結構，構建了一個極具韌性的財富堡壘。金融資產提供高流動性與現金流，實體資產提供安全邊際與槓桿，數位資產則提供了無限的上檔潛力。Zach 的案例告訴我們：真正的財富自由，不是擁有一筆巨大的本金，而是擁有多條互不相關的現金流渠道。

AI 賦能：當量化思維遇上人工智慧

本次對話中最讓我感到興奮的，是 Zach 對於 AI 工具的應用與前瞻。在這個 AI 席捲全球的時代，投資人如果不懂得善用工具，就像是用算盤在跟超級電腦對決。

Zach 坦言，過去要進行量化回測或開發交易策略，往往受限於程式語言的門檻。你必須懂 Python，必須會寫複雜的代碼，這將絕大多數的散戶擋在門外。但現在，透過 ChatGPT 等生成式 AI 工具，這個門檻被徹底夷平了。

他分享了自己如何利用 AI 來尋找新的被動收入機會。例如，他利用 AI 協助撰寫 TradingView 的 Pine Script 腳本，將自己腦中的交易邏輯快速轉化為可執行的指標。以前需要耗費數天甚至數週的開發過程，現在縮短到了幾小時甚至幾分鐘。

更深層次的是，AI 改變了我們獲取與處理資訊的方式。Zach 指出，透過 AI 進行數據挖掘，他能夠在海量的市場數據中，找出那些被市場錯誤定價的選擇權合約（Mispriced Options）。這就像是在沙灘上用金屬探測器尋寶，當別人還在徒手挖掘時，他已經利用科技的力量精準定位了寶藏。

此外，AI 也成為他內容創作的強力槓桿。從腳本構思到資料整理，AI 大幅提升了「數位資產」的產出效率。這驗證了一個觀點：AI 不會取代投資人，但會使用 AI 的投資人將取代那些拒絕進化的人。

Zach 的實踐證明了，科技工具不再是機構法人的專利。只要具備正確的提問能力（Prompt Engineering）與清晰的邏輯框架，個人投資者完全有能力構建出媲美專業團隊的投資系統。這是一場屬於個體的生產力革命，而我們正處於這場革命的起點。

重塑投資心態：從焦慮到優雅

在整場訪談中，Zach 最打動我的，其實不是那些高深的策略，而是他談論投資時的那份從容與平靜。

在充滿雜訊的金融市場裡，焦慮是常態。我們焦慮於錯過暴漲（FOMO），焦慮於突如其來的暴跌，焦慮於通膨侵蝕資產。但 Zach 的「不預測漲跌」哲學，實際上是一種情緒管理的終極解方。

當你承認市場不可預測，你便放下了控制市場的執念，轉而專注於控制你能控制的——部位大小、履約價的選擇、以及風險敞口。當你不再依賴股價上漲來獲利，而是透過時間價值獲取收益時，時間就從敵人變成了朋友。這種心態的轉變，讓投資不再是一場驚心動魄的賭博，而是一份枯燥但有利可圖的生意。

Zach 提到，經營頻道的初衷，就是希望推廣這種正確的選擇權操作方式。市場上有太多誤導性的資訊，將選擇權妖魔化或過度神話。他希望透過教育，讓投資人明白：風險不來自於工具本身，而來自於使用者的無知。 一把手術刀在醫生手裡可以救人，在狂徒手裡則是凶器；選擇權亦然，它是精心設計的風險管理工具，而非單純的槓桿工具。

結語：在隨機世界中建立確定性

回顧與 Zach 的對話，我看到了一個成熟投資者的完整畫像：他既有傳統商人的精明（經營保險公司思維），又有現代創業家的敏銳（多元資產配置），更具備未來學家的視野（AI 工具應用）。

在這個充滿不確定性的時代，「不預測」反而成為了一種最強大的預測。因為我們知道，無論市場如何劇烈波動，時間終將流逝，波動終將回歸均值，而那些建立了系統化規則、善用科技槓桿、並懂得在多個領域佈局現金流的人，終將成為最後的贏家。

Zach 的故事給我們最大的一個啟示是：不要試圖戰勝市場，而是要建立一個無論市場如何走，都能讓你安然獲利的系統。 當你不再盯著K線圖祈禱，而是專注於優化你的系統與工具時，真正的財富積累才剛剛開始。

這場關於選擇權、被動收入與 AI 的對話，不僅僅是投資技巧的分享，更是一次關於如何在這個隨機世界中，透過理性與工具建立「確定性」的深刻探索。希望每一位讀者，都能從中找到屬於自己的現金流護城河。