2025年10月，台灣加權指數（台股）在經歷9月份高達6.55%的漲幅後，持續展現強勁動能 。進入10月，台股在AI題材的持續發酵下續創新高，站上27,000點大關 。這波攻勢的背後，是全球科技產業的兩大核心力量：美國的AI需求爆炸性增長，與台灣半導體製造的技術獨領風騷的完美結合。
玉山投顧（E.SUN INVESTMENT CONSULTING）的投資展望明確指出，台股在籌碼面持續偏多、AI題材不斷延燒的情況下，目標區間為25,000點至28,000點 。這段衝向28,000點的征途，正由台積電（TSMC）的先進製程超前、AMD與OpenAI的重量級結盟，以及聯準會（FRB）重啟降息循環這三大關鍵因素所共同驅動。
本專欄將深入解析這三大核心動能如何為台股的第四季（Q4）行情帶來「絕佳順風」，並探討台灣AI供應鏈上的關鍵受惠企業，為投資人指明方向。
台灣雙引擎：台積電2奈米領先與高貢獻度
台積電不僅是台灣的護國神山，更是台灣股市（台股）能否持續上漲的決定性力量。
台積電的貢獻：獨力撐起指數七成漲幅
從數據上看，台積電在近期台股上漲中的地位無可取代。在9月份台股大漲的1,587.44點中，超過七成（70.74%）的貢獻來自於台積電 。在10月1日至10月7日這四個交易日內，加權指數的漲幅達5.39%，其中超過75%也是由台積電所貢獻 。這驚人的集中度，顯示了台積電的股價動向對台股大盤的影響力。
2奈米製程：美國AI巨頭的軍備競賽加速器
台積電的技術進度超前，是支撐其高貢獻度的基本面因素 。目前，台積電的2奈米（2nm）晶圓產出進度超前，這對於全球，尤其是美國的科技巨頭而言，意義重大 。
2奈米製程技術的突破，將帶來飛躍性的性能提升（相較4奈米約30%性能提升）與能耗降低（相較4奈米約20%功耗削減）。這項技術對於需要極致運算效率的AI晶片、自動駕駛以及次世代智慧型手機等高階產品的提前量產至關重要 。
台積電的技術領先，實質上成為了NVIDIA、Apple、AMD等美國企業在AI軍備競賽中的核心代工夥伴，確保了台灣在全球AI供應鏈中的戰略制高點。
美國AI市場的巨變：AMD與OpenAI結盟的戰略意義
美國AI市場正從NVIDIA單一主導走向多元競爭，而最新的催化劑正是AMD與OpenAI的戰略合作 。
6GW規模的合作：對NVIDIA的挑戰與台廠的機會
AMD與OpenAI的結盟，不僅是技術合作，更是OpenAI為確保其大規模語言模型（LLMs）所需「極致運算能力」而採取的供應鏈多元化策略。
- 結盟內容：OpenAI將大規模導入AMD的Instinct MI450系列和次世代AI解決方案，總規模達6吉瓦（Gigawatt, 6GW）。OpenAI甚至被授權購買AMD普通股，最高可達10%。
- 市場衝擊：這一重量級結盟是AI半導體市場競爭加劇的明確信號，挑戰了NVIDIA在AI加速器市場的壟斷地位。這將有利於AI相關供應鏈的持續延燒與多元化發展 。
受惠台廠：緯創、定穎、貿聯-KY的「雙A」機遇
AMD與OpenAI的合作，將為台灣的AI伺服器供應鏈帶來新的訂單增量，使其不再僅限於NVIDIA陣營：
- 緯創 (3231.TT)：身為主要AI伺服器組裝大廠，除了受惠於Dell對AI伺服器營收預期的上修，以及xAI Colossus 2資料中心建置計畫的加速（總需求量6,600~9,000櫃），AMD的大量出貨將使緯創的ODM/OEM業務受益 。公司預估2026年EPS為12.97元，維持「買進」，目標價200元 。
- 定穎 (3715.TT)：作為PCB廠，定穎同時取得GPU及ASIC主板訂單，預計2026年AI營收比重將從2025年的低個位數跳升至20%，展現「雙A（AMD/NVIDIA）通吃」的潛力 。公司預估2026年EPS為7.22元，目標價145元 。
- 貿聯-KY (3665.TT)：在資料中心資料傳輸密度提升的趨勢下，其AEC（Active Electrical Cable）產品在GB200和ASIC伺服器中的採用度大幅提升，並切入Meta和Oracle等新CSP客戶 。這使得貿聯成為AI資料傳輸領域的關鍵受益者，預估2026年EPS為53.47元，目標價1,200元 。
總體經濟與籌碼面：聯準會降息與多頭籌碼的助攻
除了產業面的爆發，總體經濟和籌碼面的配合也為台股衝刺28,000點提供了穩定的基礎。
美國經濟數據降溫與FRB的降息循環
美國經濟數據近期出現降溫跡象（例如PMI從48.7升至49.1，仍處於收縮邊緣），這被視為有利於股市的多頭因素 。
原因在於，美國疲軟的就業市場和降溫的經濟數據，預期將促使聯準會（FRB）持續降息 。FRB已於9月重啟降息，並預計在2026年第一季（Q1）前的每次會議降息1碼（0.25%），隨後將快速降至中性利率3%附近 。聯準會的寬鬆預期，將穩定金融環境，並提升市場風險偏好 。
籌碼面與季節性優勢：Q4的傳統行情
從籌碼面來看，台股的結構有利於進一步上漲 。
- 外資買盤回籠：外資年初至4月累積淨賣超最大達7,261億元，但在隨後轉為大幅買超，至10月7日，淨賣超僅剩115億元，顯示外資傾向轉為淨買超 。
- 融資仍有空間：上市融資餘額雖然有所回升，但仍未回到前波高點，顯示籌碼面仍有進一步回升的空間，有機會挑戰上檔壓力區28,000點 。
此外，雖然10月本身在過去20年平均有0.75%的跌幅，但第四季（Q4）的平均漲幅達2.55%，顯示季節性優勢偏向多頭 。
結論：技術與資金流雙重加持下的台股展望
台股衝向28,000點的征程並非空穴來風，而是由強勁的技術創新和有利的資金環境共同支撐。
台積電的2奈米領先鞏固了台灣在全球科技核心的地位，而AMD與OpenAI的結盟則為台灣AI伺服器供應鏈開闢了更廣闊的市場空間。同時，美國FRB的降息預期為整體風險資產市場提供了寬鬆的金融環境。
在「電子買盤尚未結束」 的前提下，除非出現爆量長黑等過熱訊號，投資人應維持「指數拉回站在買方」 的戰略，緊密關注緯創、定穎、貿聯-KY等在AI雙陣營中具備高成長潛力的供應鏈核心企業，把握這波AI推動下的台股衝鋒行情。
元描述: 台股衝向28000點的三大核心動力分析：台積電2奈米進度超前如何助攻美國AI巨頭？AMD/OpenAI結盟對台灣供應鏈（緯創、定穎、貿聯-KY）帶來哪些新機遇？聯準會降息如何創造絕佳的金融順風？深入解析2025年Q4投資策略。
