當我們將目光投向夜空，除了閃爍的星辰，一個由數千顆人造衛星構成的龐大網絡正在悄然改變地球的通訊方式。這場由伊隆・馬斯克（Elon Musk）的SpaceX與傑夫・貝佐斯（Jeff Bezos）的亞馬遜（Amazon）領軍的「新太空競賽」，核心戰場已從國家之間的角力，轉向商業巨頭對低軌道（Low Earth Orbit, LEO）的激烈爭奪。這不僅是科技的巔峰對決，更是一條價值數千億美元的龐大產業鏈。在這條全球供應鏈中，台灣的科技實力再次扮演了不可或缺的關鍵角色，而微波通訊元件大廠昇達科技（UMT），正是這場太空競賽中，最值得關注的台灣之光。
低軌衛星：不只是科技話題，更是地緣政治與商業的新戰場
對於許多台灣投資人而言，「低軌衛星」或許仍是個相對陌生的名詞。傳統的同步軌道衛星距離地球約36,000公里，雖然覆蓋範圍廣，但訊號延遲的問題始終是其致命傷。而低軌衛星運行在2,000公里以下的高度，能大幅縮短訊號傳輸時間，提供媲美地面光纖的網路體驗。這就好比過去我們只能依賴廣播電台接收遠方資訊，現在卻能在自家客廳享受超高畫質的串流影音。
這項技術的革命性潛力，吸引了全球科技巨頭的重金投入。其中，SpaceX旗下的星鏈計畫（Starlink）最為人所知，其目標是部署超過一萬顆衛星，為全球提供無死角的網路服務。截至2024年初，星鏈在軌衛星數量已突破6,000顆，並持續以驚人速度發射。緊追在後的是亞馬遜的古柏計畫（Project Kuiper），計畫發射超過3,200顆衛星，並已成功將首批原型衛星送入軌道。這些巨頭的目標不僅僅是商業利益，更是要掌握未來全球資訊流動的基礎設施，其戰略意義不亞於控制海運航線或晶片製造。
低軌衛星的應用遠不止於偏鄉上網。從烏俄戰爭中星鏈提供的戰場通訊，到物聯網（IoT）、自動駕駛、智慧農業等需要即時數據傳輸的領域，都為其描繪了廣闊的商業藍圖。根據市場研究機構預測，全球衛星產業的產值將從2023年的約3,000億美元，在未來十年內成長至超過一兆美元，其中低軌衛星正是成長最為迅猛的火車頭。
台灣供應鏈的隱形冠軍：昇達科的關鍵卡位
在這場全球性的科技競賽中，台灣的供應鏈再次證明了其無可取代的地位。如同半導體產業的台積電，在低軌衛星領域，也有一批技術精湛的「隱形冠軍」，而昇達科正是其中的佼佼者。昇達科成立於1999年，專精於高頻微波與毫米波元件的設計與製造。這些元件聽起來很專業，但它們扮演的角色卻至關重要——可以說是衛星與地面站之間通訊的「神經系統」。從衛星酬載（Satellite Payload）上的天線饋源、濾波器，到地面接收站的各種射頻元件，都是昇達科的核心產品。
過去，昇達科的業務主要集中在4G/5G的地面基地台回傳網路。然而，公司敏銳地洞察到太空通訊的巨大潛力，早在多年前便開始布局。如今，這項前瞻性的投資正迎來豐碩的成果。觀察昇達科的營收結構可以發現，低軌衛星相關產品的佔比出現了戲劇性的躍升：從2023年的15%左右，到2024年已攀升至超過42%，而進入2024年下半年，此一比例更已突破50%，正式成為公司最重要的成長引擎。
昇達科不僅成功打入全球兩大巨頭——SpaceX與亞馬遜的供應鏈，更成為其不可或缺的合作夥伴。據產業鏈消息指出，昇達科在星鏈計畫的供應比重持續提升，而在亞馬遜古柏計畫中，更是早期的核心供應商之一。這意味著，天空中每發射一顆新的星鏈或古柏衛星，都可能搭載著來自台灣昇達科的關鍵零組件。這種深度綁定，為昇達科帶來了穩定且龐大的訂單能見度。
技術升級與訂單外溢：驅動未來成長的雙引擎
昇達科的成長故事不僅僅是搭上了產業的順風車，更深層的原因在於其技術實力與產業趨勢的完美結合，形成了驅動未來爆發性成長的兩大引擎。
第一具引擎，是來自衛星技術的迭代升級。為了容納越來越龐大的數據流量，新一代的低軌衛星開始採用更高頻段的通訊技術，例如從傳統的Ka/E頻段，擴展至更高頻的Q/V甚至W頻段。頻段越高，設計與製造的難度就越大，對元件的精密度和穩定性要求也呈指數級增長。這正是昇達科的核心技術護城河所在。更高頻段的設計不僅需要更複雜的元件組合，也意味著更高的產品平均售價（ASP）。據悉，新一代衛星所需的元件組合，其價值可比前一代產品高出1.5倍以上。這意味著即使衛星發射數量不變，昇達科的營收與毛利率也能因產品升級而顯著提升。
第二具引擎，則是來自巨頭客戶的策略轉變，也就是「訂單外溢」效應。以星鏈為例，其發展初期為了快速迭代，採取了高度垂直整合的模式，許多關鍵元件皆為自製。然而，隨著衛星部署規模達到數千顆的量級，自製的成本效益開始下降，且為了追求更快的生產速度與更穩定的品質，將部分零組件委外給專業供應商，成為必然的趨勢。這個趨勢對台灣投資人來說應該非常熟悉，這就好比蘋果（Apple）雖然自行設計強大的M系列晶片，但最終仍需委由台積電以最先進的製程進行生產。SpaceX逐漸降低自製比例，將為昇達科這類具備核心技術與量產能力的供應商，釋放出巨大的訂單空間。
此外，昇達科也並未將所有雞蛋放在同一個籃子裡。除了兩大巨頭，公司也積極拓展AST SpaceMobile等其他中小型衛星營運商客戶。這些營運商雖然規模較小，但專注於特定應用（如衛星直連手機、氣象監測等），市場潛力同樣不容小覷。多元化的客戶布局，將為公司長期穩健的成長增添更多保障。
全球競合中的台灣定位：與日本、美國的產業對比
要理解昇達科與台灣在低軌衛星產業鏈中的獨特地位，我們可以將其與美國和日本的產業角色進行比較。
美國無疑是這場競賽的發起者與系統整合者。以SpaceX和亞馬遜為代表的美國企業，憑藉其強大的軟體實力、資本優勢與創新精神，定義了整個產業的遊戲規則。他們是創造需求的品牌商，負責設計衛星系統、營運整個星座網絡，並直接面對終端消費者。
日本則展現了其傳統工業強國的深厚底蘊。三菱電機（Mitsubishi Electric）、NEC等大型綜合企業，具備製造整顆衛星的實力，並在許多關鍵次系統上擁有核心技術。同時，日本也孕育出如Astroscale（專注於清除太空垃圾）等極具特色的新創公司。日本的角色更像是一個全能型的選手，既能參與系統製造，也能提供利基市場的解決方案。
相較之下，台灣的角色更為專注與高效。台灣廠商並不追求製造整顆衛星，而是將自身在半導體、印刷電路板（PCB）、網通設備等領域數十年累積的製造優勢，精準地應用於低軌衛星的關鍵零組件上。除了昇達科，還包括提供砷化鎵晶圓代工的穩懋（WIN Semiconductors）、生產衛星用PCB的燿華（Unitech PCB）、敬鵬（Chin-Poon Industrial），以及地面設備製造商台揚（MTI）等，形成了一個緊密協作的產業聚落。台灣的角色，正是這場太空競賽中最高效、最可靠的「軍火庫」，為美國的系統巨頭提供源源不絕的高品質零組件。
展望未來，隨著低軌衛星從大規模部署進入常態化營運，每5至7年一次的衛星汰換週期，將為供應鏈帶來穩定而持續的循環性需求。市場普遍預期，昇達科的營收將在2025年迎來超過五成的跳躍式成長，每股盈餘（EPS）更有機會挑戰翻倍。這場發生在數百公里高空的科技革命，其背後的商業價值正透過一筆筆訂單，扎實地回饋到台灣的土地上。對於投資者而言，這不僅是一家公司的成長潛力，更是台灣在全球下一代關鍵科技產業中，再次佔據核心地位的有力證明。
