全球新能源產業經歷了一場劇烈的景氣寒冬。過去兩年，由於產能的無序擴張與激烈的價格競爭，從風力發電、太陽能光電到儲能及鋰電池，整個產業鏈的利潤被極度壓縮，市場信心一度降至冰點。許多投資者不禁要問：這場被稱為「內捲」的惡性競爭何時才能結束？產業的春天究竟還有多遠？然而，當市場被悲觀情緒籠罩時，轉機的訊號往往已在悄然浮現。近期數據顯示，多個領域的供需關係正出現邊際改善，價格戰的硝煙逐漸散去，產業秩序有望重塑。本文將深入剖析風電、儲能、太陽能光電與鋰電池這四大核心賽道，從全球宏觀趨勢到具體的產業動態，並對比美國、日本及台灣的發展路徑，為身處台灣的投資者與企業家，描繪一幅清晰的全球新能源復甦地圖，探尋風暴過後的佈局新機遇。
風電產業—價格戰告終，迎向「價值出海」新藍海
風力發電產業在經歷了殘酷的低價競標後，正迎來獲利修復的關鍵轉捩點。過去，中國市場的風機價格一度跌破成本線，導致整個產業鏈哀鴻遍野。如今，隨著產業自律公約的簽署與市場的自然出清，價格正逐步回歸理性，而更廣闊的海外市場，特別是海上風電，正成為下一階段成長的強勁引擎。
全球需求穩健，海上風電成成長引擎
根據全球風能理事會（GWEC）的最新預測，全球風電市場的中長期需求依然穩健。預計到2025年，全球風電新增裝置容量將達到138吉瓦（GW），年增長近18%。更引人注目的是，預計到2030年，全球年度新增裝置將攀升至194吉瓦，其中海上風電的年複合成長率高達27.2%，遠超陸上風電，成為未來成長的核心驅動力。
歐洲作為海上風電的傳統重鎮，其雄心勃勃的規劃為產業提供了巨大的想像空間。英國、德國、荷蘭等國計畫在2030年將海上風電累計裝置目標提升至111吉瓦，並在2050年挑戰317吉瓦的宏偉目標。這不僅意味著對風機設備的龐大需求，更為海纜、水下基礎及塔筒等供應鏈環節帶來了長期的訂單能見度。
告別「內捲」，中國市場價格與毛利雙雙回升
在台灣投資者眼中，「內捲」或「殺價競爭」是大陸市場的普遍印象。風電產業此前確實如此，陸上風機的投標價格一度跌至每千瓦（kW）僅約1133元人民幣的歷史低點，讓製造商陷入虧損泥淖。然而，自2024年底產業協會發起自律公約後，惡性競爭的局面開始扭轉。到了2025年，陸上風機的平均得標價格已回升至每千瓦1500元人民幣以上，部分含塔筒的標案價格甚至重回2100元以上。
價格的回暖直接傳導至企業的獲利能力。由於風機從得標到確認收入通常有4到8個季度的時間差，市場普遍預期，從2025年下半年開始，風機製造商的毛利率將迎來顯著的「V型反轉」。與此同時，中國風機企業正加速「出海」，尋求更高利潤的海外市場。2024年，中國風電機組的出口容量年增長超過40%，達到5.2吉瓦。海外訂單的毛利率遠高於國內，這將進一步增厚龍頭企業的獲利空間，形成「國內市場修復、海外市場成長」的雙引擎格局。
日台借鏡：從製造強權到離岸風電戰略要地
對比全球風電格局，台灣和日本的發展路徑提供了獨特的視角。中國大陸憑藉龐大的內需市場與完整的供應鏈，在全球風機製造領域佔據絕對優勢，類似於過去日本在汽車和家電產業的地位。然而，在應用端，特別是高技術門檻的海上風電，台灣則扮演了不同的角色。
台灣缺乏中國大陸那樣的巨大製造規模，但憑藉其優越的風場資源與明確的能源轉型政策，已成為全球離岸風電開發商的必爭之地。丹麥的沃旭能源（Ørsted）等國際巨擘在此深耕，帶動了台灣本土供應鏈的發展，例如世紀鋼（Century Iron and Steel）在水下基礎製造領域已具備國際競爭力，上緯新能源（Swancor Renewable Energy）也積極參與風場開發。台灣的角色更像是一個「戰略樞紐」，而非純粹的製造基地。
日本則在「浮動式海上風電」這一前瞻技術上積極佈局。由於其沿海多為深水區，傳統固定式風機的應用受限，因此三菱重工（Mitsubishi Heavy Industries）等企業正引領全球浮動式技術的發展。這顯示出，即便在一個由單一製造強權主導的產業中，不同經濟體依然可以憑藉自身獨特的地理、政策和技術優勢，找到差異化的發展路徑。對台灣投資者而言，關注點不應僅是風機製造商本身，更應延伸至離岸風電開發、基礎設施建置及運維服務等高附加價值的環節。
儲能市場—從政策驅動到商業模式全面爆發
如果說風電產業正迎來獲利修復，那麼儲能市場則處於商業模式全面爆發的前夕。隨著全球電力市場改革的深化，儲能正從一個被動配合新能源裝置的「附屬品」，轉變為能夠獨立參與市場交易、創造多元價值的核心資產。
美國市場的「搶裝置潮」與政策紅利
美國是當前全球最大、最具活力的儲能市場。其需求的爆發主要得益於聯邦政府的《降低通膨法案》（IRA），該法案為儲能專案提供了高達30%甚至更高的投資稅收抵免（ITC）。然而，該法案也設定了對本土製造比例的要求，且該比例將從2026年起逐年提高。這直接催生了2025年的「搶裝置潮」，開發商們希望在更嚴格的本土化要求生效前，盡快完成專案建置。
根據產業研究機構Wood Mackenzie的數據，2025年第二季度美國儲能新增裝置達到創紀錄的5.57吉瓦，年增長68%。全年新增裝置規模預計將達到18.1吉瓦，年增長近50%。強勁的需求不僅讓特斯拉（Tesla）等整合商受益，也為中國的電池芯和變流器供應商創造了巨大的出口機會。
歐洲多點開花：大型儲能與工商業儲能齊飛
歐洲的儲能市場則呈現出「多點開花」的態勢。在英國和義大利等國，大型電網級儲能（大型儲能）的商業模式已相當成熟，可以透過參與調頻輔助服務、容量市場以及現貨市場的電價套利來獲取多重收益。與此同時，隨著俄烏衝突後歐洲電價飆升，工商業儲能（C&I）的需求也開始起飛。
德國從2025年起推行的「動態電價」機制，允許用戶根據電網的即時電價調整用電行為，這極大地提升了用戶端配置儲能的經濟性。對於一家工廠而言，在電價低谷時利用儲能系統充電，在電價高峰時放電自用，可以顯著降低電費支出。預計2025年歐洲工商業儲能裝置增速將超過60%，成為繼戶用儲能之後的下一個爆發點。
日台啟示：電力市場改革催生的儲能新機遇
相較於歐美市場的多元化收益模式，台灣的儲能發展目前仍較為依賴台電的電力交易平台，主要透過提供調頻備轉等輔助服務來獲利。然而，隨著台灣電業法修正案的推進和再生能源佔比的提升，未來電力市場的自由化程度勢必會加深，這將為儲能開闢更廣闊的商業空間，例如電價套利、容量服務等。
台灣的台達電（Delta Electronics）是全球電源管理與散熱解決方案的領導者，其在儲能系統整合、電源轉換系統（PCS）和能源管理系統（EMS）方面擁有深厚的技術累積，是台灣在此領域最具代表性的企業。此外，台塑集團旗下的台塑新智能（TPE）也正積極佈局磷酸鋰鐵電池芯的生產，力圖在儲能產業鏈上游佔據一席之地。
日本的經驗同樣值得借鏡。經歷311福島核災後，日本家庭對於能源獨立和災備電力的需求大增，推動了戶用儲能市場的蓬勃發展，松下（Panasonic）等企業在此領域佔據領先地位。這啟示我們，儲能的需求不僅來自於電網的宏觀調度，也源於終端用戶對可靠、經濟用電的微觀需求。未來，台灣的工商業乃至家庭用戶，都可能成為儲能市場的重要參與者。
太陽能光電—走過產能過剩的幽谷，迎來供需再平衡
太陽能光電產業是過去兩年「內捲」最為嚴重的領域。從矽料、矽晶圓、電池片到模組，全產業鏈價格崩盤，許多二三線廠商被迫停產、退出市場。然而，正是這場殘酷的淘汰賽，加速了落後產能的出清，為產業的供需再平衡創造了條件。
供給側改革的陣痛與曙光
中國太陽能光電產業協會（CPIA）曾發布報告指出，在2024年底，太陽能光電模組的含稅成本約為每瓦0.69元人民幣，但市場上的投標價格卻頻繁出現低於此成本線的情況。這種「流血競爭」顯然無法持續。進入2025年下半年，隨著部分企業減產甚至停產，供需關係開始出現微妙變化，一線模組的報價已逐步回升至每瓦0.7元人民幣以上，顯示市場底部已現。
雖然短期內，由於2025年上半年部分需求被提前透支，中國國內的裝置增速有所放緩，但從全球範圍來看，能源轉型的長期趨勢並未改變。太陽能光電作為目前度電成本最低的發電方式之一，其在全球能源結構中的地位只會日益重要。待本輪庫存消化和產能出清完成後，產業有望重回健康成長的軌道。
日台產業的轉型之路：從電池片巨擘到利基市場突圍
太陽能產業的變遷史，對台灣和日本的企業而言，是一部充滿挑戰的轉型史。台灣曾是全球太陽能電池片的製造重鎮，茂迪（Motech）、聯合再生能源（URE）等企業一度風光無限。然而，在中國大陸廠商憑藉成本和規模優勢的全面崛起後，台灣廠商的市佔率受到嚴重擠壓。如今，它們不得不尋求轉型，專注於開發N型TOPCon等高效率電池技術，或轉向利基型的應用市場及電站開發營運業務。
日本的夏普（Sharp）和京瓷（Kyocera）更是太陽能產業的先驅，但同樣在全球化的競爭中逐漸失去了主導地位。它們的經驗教訓是，在一個高度標準化、規模效應顯著的產業中，單純的技術領先若無法轉化為持續的成本優勢，最終仍難以抵擋後發者的衝擊。
這給台灣產業的啟示是深刻的：面對巨擘林立的全球市場，與其在主流賽道上進行消耗戰，不如集中資源，在具備差異化優勢的細分領域建立「護城河」。無論是高效率的特種模組，還是結合儲能與智慧電網的整合解決方案，都可能是台灣太陽能產業突圍的潛在方向。
鋰電池產業—新動能崛起，週期轉捩點或已現
作為電動車和儲能系統的「心臟」，鋰電池產業的景氣度同樣在經歷深刻的結構性調整。雖然電動車市場的增速從「超高速」回歸「中高速」成長，但儲能與電動商用車這兩大新動能的崛起，正為鋰電池需求注入強勁的「第二引擎」。
儲能與商用車：點燃需求的「第二引擎」
根據中國汽車工業協會的數據，2025年前三季度，中國動力電池的銷量年增長了49%。更值得關注的是「其他電池」（主要為儲能電池）的銷量，年增速高達79%，佔比已提升至26%以上。這意味著，儲能正快速成長為與動力電池並駕齊驅的鋰電核心應用市場。此外，純電動貨車等商用車領域的電動化進程也在加速，其裝置量年增速超過150%，成為被市場低估的成長亮點。
在強勁需求的拉動下，鋰電池產業鏈的排產數據持續向好。傳統的「金九銀十」旺季效應顯著，10月份電池企業的排產計畫月增長近10%。整個產業的庫存水準正在下降，週期有望從被動的「去庫存」階段，逐步轉向主動的「補庫存」階段，這通常是景氣上揚的明確訊號。
價格觸底反彈？產業鏈獲利有望修復
需求的邊際改善正逐步傳導至價格端。作為電解液核心原物料的六氟磷酸鋰（6F），其價格在經歷長期下跌後，於近期率先觸底反彈，主要原因是產業格局高度集中，且下游儲能需求旺盛導致供需關係逆轉。
雖然其他主材如正負極、隔離膜的價格尚未全面上漲，但結構性的機會已經出現。例如，應用於儲能電池的高壓實磷酸鐵鋰（LFP）正極材料，需求十分緊俏，龍頭廠商的產能已被提前鎖定。隨著原物料成本的上升和產能利用率的提升，預計2025年第四季度，鋰電池產業鏈各環節的獲利能力將迎來底部修復。
日台韓的電池戰爭：從液態到固態的下一站
放眼全球，鋰電池產業的競爭格局呈現中、日、韓三足鼎立之勢。中國的寧德時代（CATL）和比亞迪（BYD）憑藉巨大的產能規模和成本優勢，佔據了全球半壁江山。韓國的LG新能源、三星SDI和SK On則在高端動力電池市場與中國企業激烈競爭。日本的松下（Panasonic）作為特斯拉的長期合作夥伴，依然是技術實力的重要代表。
在這場激烈的競爭中，下一代「固態電池」技術被視為可能顛覆現有格局的關鍵。台灣的輝能科技（ProLogium）是全球固態電池領域的先行者之一，其技術路線和量產進度備受國際關注。雖然固態電池的商業化仍面臨成本和製程上的挑戰，但它代表了未來電池技術演進的方向。對台灣而言，這是一個潛在的「換道超車」的機會，可以擺脫在傳統液態鋰電池領域規模不如人的困境，直接卡位下一代技術制高點。
結論：風暴過後，尋找價值型成長的新座標
總結來看，全球新能源產業正明確走出景氣週期的谷底。風電產業告別價格戰，迎來獲利與出海的雙重利多；儲能市場的商業模式日漸成熟，需求從政策驅動轉向內生爆發；太陽能光電在經歷了痛苦的產能出清後，正邁向更健康的供需平衡；鋰電池則在儲能等新動能的拉動下，迎來了週期性的復甦契機。
對於台灣的投資者和企業家而言，這場全球性的產業變革意味著挑戰，更蘊藏著巨大的機遇。過去那種依靠單一環節成本優勢的模式已難以為繼，未來的競爭將是圍繞技術創新、全球化佈局和高附加價值服務的綜合實力比拼。
投資佈局的思路也應隨之轉變：在風電領域，可關注從製造延伸至離岸風場開發與營運服務的本土供應鏈；在儲能領域，擁有核心軟硬體整合能力，能提供智慧能源管理解決方案的企業，如台達電，將具備長期競爭力；在太陽能領域，應尋找那些在利基市場或下一代技術上具備獨特優勢的企業；在鋰電池領域，除了關注全球龍頭的復甦趨勢，更可前瞻性地佈局固態電池等可能改變遊戲規則的顛覆性技術，如輝能科技。
寒冬終將過去，春燕已在途中。當市場的喧囂沉澱下來，真正具備核心技術、穩健經營和全球視野的企業，將在下一輪景氣週期中脫穎而出，實現真正的價值型成長。對敏銳的觀察者而言，現在正是撥開迷霧，尋找這些未來贏家的最佳時機。
