錢放銀行不划算，你的存款也「搬家」了嗎？對許多台灣投資者來說，這早已不是疑問句，而是進行式。近年來，面對趨近於零的存款利率，將資金轉入如0056、00878等高股息ETF，幾乎已成為全民運動。這股從銀行儲蓄流向資本市場的資金浪潮，正是所謂的「存款搬家」。然而，當我們將視角拉遠，會發現這股浪潮在對岸的中國大陸正以更為磅礴的規模上演。一場涉及百萬兆人民幣資金的財富大遷徙，不僅深刻地改變著中國的金融版圖，其背後的驅動力與演變路徑，更與我們所熟悉的日本、台灣有著驚人的相似之處。這不單純是資金的流動，而是一場由人口結構、財富思維與投資行為共同引爆的資產管理革命。本文將深入剖析這場史無前例的存款搬家現象，比較其在中國、日本與台灣的不同面貌，並揭示在這場財富重分配的機遇中，哪些新型態的金融商品正在成為贏家，以及這將為普通投資者帶來何種深遠的啟示。
浪潮背後的三大推手：為何這次「搬家」不一樣？
過去，資本市場的每一次牛市幾乎都伴隨著散戶資金的湧入，但當前中國正在發生的這一輪存款搬家，其核心邏輯已發生根本性轉變。它不再是純粹由市場狂熱驅動的短期投機，而是由三大結構性因素共同作用的長期趨勢，這也使其與過往有著顯著的不同。
推手一：人口結構的鉅變——從「求富」到「守富」
第一個，也是最根本的驅動力，來自於人口結構的不可逆轉。根據最新資料，中國65歲以上的老年人口已突破2億，佔總人口比例超過14%，預計到2035年將突破3億人。中國社會正以前所未見的速度邁向高齡化。這場人口鉅變，直接重塑了整個社會的風險偏好。
對於一個正在老去的社會而言，投資的首要目標已從年輕時的「追求財富」（求富），轉變為退休後的「保全財富」（守富）。資產的劇烈波動成為難以承受之重，穩定且可預期的現金流變得至關重要。這種集體心態的轉變，讓傳統的高風險股票投資吸引力下降，而那些能夠提供穩定回報、波動較低的商品則備受青睞。
這種現象，我們在鄰國日本的經驗中看得最為清晰。日本作為全球老化程度最高的國家，其家庭資產配置中，現金與存款的比例長年高達五成以上。在經歷了數十年的低利率甚至負利率後，日本政府近年來大力推動新NISA（少額投資非課稅制度），鼓勵國民將儲蓄轉化為投資，而市場反應最熱烈的，正是那些全球分散布局、風險較低的指數基金與平衡型基金，而非高風險的個股。同樣地，台灣也將在2025年邁入「超高齡社會」，投資人對穩定收益的渴望，從高股息ETF的熱門程度便可見一斑。中國當前的存款搬家，正是在重演這條「從求富到守富」的必經之路。
推手二：財富集中的新常態——「老錢」思維主導市場
第二個關鍵推手，是財富分配格局的變化。過去二十年，中國經濟的高速增長創造了大量「新錢」（New Money），這批新貴的典型特徵是風險偏好高，敢於在房地產、股市等領域大舉投機，追求財富的快速增值。然而，隨著經濟增速放緩，特別是房地產市場的深度調整，傳統的造富神話已然破滅。
取而代之的，是「老錢」（Old Money）思維的興起。這批財富的持有者，多為成功的企業主或早期積累者，他們更關心如何讓財富在複雜的經濟環境中保值，並順利傳承給下一代。他們的投資決策，不再是單純的追漲殺跌，而是基於更長遠、更宏觀的資產配置考量。這種思維模式，與美國或日本的成熟財富家族極為相似，他們傾向於透過家族辦公室或私人銀行，進行全球化、跨資產類別的布局，以分散風險，實現長期穩健增長。
當市場的主要資金來源，從追求暴利的「新錢」變為注重風險控制的「老錢」時，整個市場的遊戲規則也隨之改變。這意味著，那些能夠提供專業資產配置服務、注重風險管理的資產管理機構，將迎來巨大的發展機遇。
推手三：投資方式的進化——散戶告別單打獨鬥
第三個推手，是投資者行為模式的成熟化。對於許多台灣投資者而言，「全民皆股神」的時代記憶猶新，散戶直接投入股市、親自操盤是主流。過去的中國股市亦是如此，散戶投資者佔比極高，市場情緒化波動劇烈。
然而，本輪存款搬家最顯著的特徵之一，是資金流動的「資產管理化」。越來越多的居民不再是自己開設證券帳戶「親自上陣」，而是選擇透過購買共同基金、銀行理財商品或保險商品等方式，間接參與資本市場。資料顯示，近年來中國共同基金的總規模屢創新高，截至2024年第一季已突破29兆人民幣，其增長速度遠超新增股民數量。
這種轉變背後，是投資者在經歷了市場的多次洗禮後，逐漸認識到專業化投資的重要性。他們意識到，與其自己在資訊不對稱的市場中掙扎，不如將資金交給專業的基金經理或資產管理團隊來打理。這與美國的發展路徑不謀而合，在美國，絕大多數家庭的金融資產是透過401(k)等退休金計畫，由專業機構進行長期管理。從散戶化到機構化，不僅是投資者個人的成熟，也預示著整個資本市場將變得更加理性與穩定。相較之下，台灣市場雖然散戶直接交易依然活躍，但ETF的崛起也反映出，投資者正逐步接納透過一籃子標的來分散風險的理念。
承接活水：資產管理巨頭們端出哪些「新菜色」？
面對這股由三大趨勢匯聚而成的龐大資金活水，各大金融機構無不摩拳擦掌，紛紛推出創新的商品與服務來承接。這些「新菜色」的設計，無一不緊扣著當下投資者「既要收益，又要穩健」的核心訴求。
共同基金的「三劍客」：ETF、FOF與「固定收益+」
共同基金無疑是這場存款搬家浪潮中最大的受益者之一。其中，三類商品脫穎而出，成為吸納資金的絕對主力。
首先是指數股票型基金（ETF）。ETF以其成本低廉、高度透明、交易方便的特性，成為散戶從儲蓄轉向投資的完美入門工具。在台灣，高股息ETF的規模已突破兆元新台幣大關，成為市場的焦點。在中國，這一趨勢同樣明顯，各類寬基指數ETF、產業主題ETF規模迅速擴張，為投資者提供了一鍵布局市場的便捷通道。
其次是基金中的基金（FOF）與基金投資顧問服務。對於許多投資者而言，即便選擇了基金，面對市場上成千上萬支商品，依然會陷入「選擇困難症」。FOF與基金投資顧問的核心價值，正是為投資者解決「買什麼」和「何時買」的難題。它們透過專業研究，從全市場精選優質基金構建投資組合，並進行動態調整，相當於為普通投資者聘請了一位「基金買手」。
最後，也是最具特色的是「固定收益+」（Fixed Income Plus）策略基金。這類商品堪稱是為當前市況量身打造的。它以大部分資產（通常是70%-80%）投資於債券等固定收益資產，以獲取穩定的基礎收益（即「固定收益」）；同時，以小部分資產（20%-30%）投資於股票、可轉債等高風險資產，以賺取超額回報（即「+」的部分）。這種「進可攻、退可守」的策略，完美契合了儲戶們既不滿足於微薄的存款利息，又害怕股市劇烈波動的矛盾心態，成為了銀行存款的最佳替代品之一。
保險業的回歸：分紅保單的「保底+分紅」魅力
在低利率環境下，傳統儲蓄型保險的吸引力也再度浮現。特別是分紅保單（Participating Policies），正成為保險公司搶占存款搬家市場的利器。分紅保單的魅力在於其「保底+分紅」的雙重收益結構。它提供一個保證的預定利率（保底），同時讓保戶能夠分享保險公司的經營利潤（分紅）。
對台灣投資者而言，這與大家熟悉的「儲蓄險」概念相似。在銀行定存利率不斷走低的背景下，分紅保單提供的2%至3%的潛在回報率，雖然不高，但其穩定性和安全性，對於風險承受能力較低的資金極具吸引力。此外，保險商品還具備資產傳承、稅務規劃等附加功能，更使其成為高淨值客戶進行長期財富規劃的重要工具。
銀行理財商品的轉型：從「類存款」到「多資產配置」
過去，中國的銀行理財商品給人的印象是「保本保息」的類存款商品。但在資產管理新規打破剛性兌付後，銀行理財商品也開始了深刻的轉型。為了承接流失的存款，銀行理財子公司紛紛推出淨值化的多資產配置商品。
這些新一代的理財商品，與共同基金的「固定收益+」策略頗為相似，但其投資範圍更廣，除了傳統的股債，還可以納入非標準化債權、私募股權、量化策略等另類資產。憑藉著銀行強大的通路優勢和客戶信任基礎，這類以絕對收益為目標、追求穩健回報的理財商品，正成為存款搬家資金的重要蓄水池。這也反映出一個全球趨勢：未來的財富管理，將不再是單一商品的銷售，而是基於客戶需求的、跨越多個資產類別的綜合配置服務。
格局重塑：當億萬資金湧入，資產價格如何反應？
這場規模龐大的資金遷徙，不僅僅是金融商品的盛宴，更將從根本上重塑整個資本市場的生態與資產定價邏輯。由追求穩健的長期資金主導的市場，其風格和表現將與過往由投機性短期資金主導的市場截然不同。
股市新風貌：從追逐成長到青睞價值與股息
當市場的主要增量資金來自於追求「守富」的退休族群和注重風險控制的「老錢」時，這些資金的偏好將直接影響市場風格。它們不會去追逐那些估值高昂、前景不明的「故事股」，而是更青睞那些經營穩健、現金流充裕、能夠持續派發股息的價值型公司。
這種轉變的結果是，市場的波動性將會降低，投機炒作的風氣會受到抑制。高股息、低波動的股票將獲得價值重估，而整個市場的定價體系也會變得更加理性，更注重企業的內在價值而非短期概念。這正是台灣高股息ETF長期受到追捧的核心邏輯，也是美國等成熟市場中，機構投資者主導下價值投資理念能夠大行其道的原因。一個由長期資金構成的市場，對優質的藍籌股和價值股而言，無疑是長期利多。
另類資產的崛起：REITs與可轉債的利基機會
在傳統的股、債之外，一些兼具股性和債性，或能提供穩定現金流的另類資產，也將在這波浪潮中迎來發展契機。
其中，不動產投資信託基金（REITs）是典型的代表。REITs將高鐵、產業園區、資料中心等能產生穩定租金收入的基礎設施資產證券化，讓普通投資者也能分享其收益。其強制高比例分紅的特性，使其成為「固定收益+」策略中增強收益的理想配置。日本的J-REITs和美國的REITs市場都已相當成熟，是退休基金和保險資金的重要投資標的。隨著中國REITs市場的逐步擴容，它有望成為吸納存款搬家資金的重要管道。
另一類則是可轉換公司債（Convertible Bonds）。可轉債既有債券的保底特性，又附帶了轉換為股票的權利，使其在股市上漲時能分享收益，在股市下跌時又有債息保護，風險收益特徵與「固定收益+」商品的需求高度契合，正成為越來越多資產管理商品的核心配置之一。
結語：給台灣投資者的啟示——看懂趨勢，抓住財富再分配的機遇
中國大陸正在上演的這場存款搬家大戲，看似遙遠，實則與我們息息相關。因為其背後的驅動力——人口老化、低利率環境、財富保值焦慮——是整個東亞社會，包括日本和台灣，都正在面臨的共同課題。
這場浪潮給台灣投資者帶來了三點深刻啟示：
第一，告別單一資產思維。無論是堅守銀行定存，還是將所有資金押注在幾支飆股上，在未來都可能面臨巨大風險。看懂並實踐資產配置，將資金分散於股票、債券、另類資產等多個籃子，是應對不確定性的唯一法則。
第二，重新認識專業管理的價值。隨著金融市場日益複雜，個人投資者在資訊獲取、風險控制和投資工具運用上，與專業機構的差距正在拉大。善用ETF、基金、基金投資顧問等專業化商品，將是提升投資勝率的關鍵。
第三，順應低波動、重現金流的投資主軸。在一個由「守富」資金主導的時代，穩定現金流的重要性將超越對資本利得的追求。這意味著，那些具備穩定分紅能力的優質企業和相關金融商品，將擁有更長久的吸引力。
歸根結底，存款搬家不僅僅是錢的流動，更是整個社會財富觀念的集體進化。看懂這個不可逆轉的大趨勢，並調整自己的投資策略以順應潮流，將是在這場席捲亞洲的財富再分配浪潮中，抓住機遇、安身立命的根本之道。
