當設計軟體巨擘Adobe在2023年底，宣告放棄以200億美元天價收購新創公司Figma時，全球科技業的目光都聚焦在這家看似小眾的協作設計工具公司上。許多台灣投資人或許會問，一家專做使用者介面（UI）設計軟體的公司，為何能讓產業龍頭不惜血本也要將其納入麾下？這個問題的答案，不僅揭示了軟體產業的未來，更為我們觀察正在AI浪潮中轉型的中國網路巨頭們，提供了一個全新的視角。過去十年，我們習慣用使用者數、流量、平台規模來衡量一家網路公司的價值，但Figma的崛起，宣告了「價值深度」時代的來臨——誰能成為使用者工作流程中不可或缺的一環，誰就能掌握未來的定價權。
小而美的勝利：Figma模式對科技產業的啟示
要理解Figma的價值，我們需要先了解它解決了什麼問題。在Figma出現之前，UI/UX設計師的工作流程相當繁瑣，就像是回到20年前，團隊成員需要將Word檔案用電子郵件傳來傳去，版本混亂、協作困難。Figma將整個設計流程搬到雲端，實現了像Google Docs一樣的多人即時協作，徹底顛覆了Adobe以單機軟體為主的產品模式。這種雲端原生、協作優先的特性，使其迅速滲透進全球各大科技公司的設計團隊，從新創公司到微軟、Google，都成為其忠實客戶。
這種「小而美」、專注於解決核心痛點的模式，正是當前美國科技業價值創造的核心邏輯。Adobe之所以感到威脅，正是因為Figma不僅僅是一個工具，它正在變成一個生態系統的基礎設施，掌握了未來數位產品的「設計源頭」。放眼全球，這種專精型企業的成功案例比比皆是。在日本，我們看到像基恩斯（Keyence）這樣專注於工業感測器的公司，或是發那科（Fanuc）在工業機器人領域的絕對領導地位，它們不追求業務的廣度，而是追求技術的深度和在產業鏈中的不可替代性。
將目光轉回台灣，我們最熟悉的例子莫過於台積電。台積電的成功，正是建立在「專注晶圓代工」這一極度聚焦的策略之上。它沒有像三星一樣去發展品牌手機、家電，而是將所有資源投入到製程技術的研發與精進，最終成為全球科技業不可或缺的基石。Figma的崛起，正是軟體界的「台積電時刻」，它證明了在一個成熟的產業中，專注於打造最頂尖、最高效的工具，其價值可能遠超過一個看似無所不包的平台。
平台巨人的轉身：中國網路龍頭的AI新戰局
相較於Figma這種專精型的成功路徑，中國的網路巨頭們走的是一條截然不同的「平台」路線。騰訊、阿里巴巴、快手等公司，憑藉著巨大的人口紅利，建立了覆蓋社交、電商、娛樂等方方面面的龐大生態系。然而，當流量紅利見頂，它們也面臨著共同的挑戰：如何從「廣度」走向「深度」，提升單一使用者的價值？人工智慧（AI）成為了它們一致的答案。
在遊戲帝國騰訊與網易的版圖中，AI正從多方面賦予其新生。根據騰訊2024年第一季的財報，其廣告業務營收年增26%，達到265億人民幣，背後的一大功臣正是AI驅動的廣告技術平台，它能更精準地為廣告主匹配使用者。在遊戲本業，雖然整體營收略有下滑，但AI在提升遊戲開發效率、生成更豐富的遊戲內容（NPC對話、場景設計）以及進行精細化使用者營運方面，潛力巨大。這與日本的遊戲巨頭任天堂和索尼的策略形成了有趣對比。日廠更專注於打造精品IP，用強大的故事和玩法吸引玩家，而騰訊和網易則更擅長利用平台優勢和資料能力，透過AI技術最大化遊戲的商業價值和生命週期。對於台灣的遊戲開發商如遊戲橘子或大宇資訊而言，這揭示了未來遊戲產業的兩種生存之道：要麼成為擁有獨特IP的內容創造者，要麼掌握資料與AI營運的核心能力。
而在電商與內容領域，AI的落地戰更為激烈。阿里巴巴旗下的B2B平台1688近期全面AI化，推出「AI數位員工」等免費工具，幫助中小企業主處理從選品、設計到行銷的各種任務。這一步棋的核心，是將阿里從一個撮合買賣雙方的「流量平台」，轉型為一個深入供應鏈、幫助商家提升經營效率的「生產力工具」。同樣，快手推出的影片生成模型「可靈」（Keling），不僅僅是為了讓使用者製作更有趣的短影音，其更深遠的目標是降低高品質影片的創作門檻，從而極大化平台的內容供給，進而提升廣告變現的效率。快手2024年第一季的線上行銷服務（廣告）收入年增27.4%，達到167億人民幣，強勁的表現證明了AI技術對其核心業務的直接驅動。
這些轉變的背後，是從過去的「流量思維」轉向「效率思維」。它們不再僅僅滿足於使用者在平台上花費更多時間，而是希望透過AI工具，深度融入使用者的商業活動與內容創作流程中，這正是向Figma模式的靠攏——成為不可或缺的生產力夥伴。
AI軍備競賽下的冷思考：泡沫、應用與投資前景
當前，從美國的OpenAI、微軟，到中國的智譜AI、阿里雲通義千問，全球科技業正掀起一場大模型的軍備競賽。新模型層出不窮，效能指標不斷刷新，但對於投資人而言，更需要冷靜思考：在這場競賽中，誰能真正勝出？答案可能不在於模型參數的多寡，而在於誰擁有最適合的「應用場景」和最優質的「資料迴路」。
從這個角度看，擁有微信生態的騰訊、掌握電商供應鏈資料的阿里巴巴，以及擁有海量使用者生成內容的快手，依然佔據著巨大的先天優勢。它們的AI模型可以直接在自身龐大的應用場景中進行測試、迭代，並利用真實的使用者回饋資料不斷優化，形成一個難以被純技術公司超越的閉環。然而，挑戰也同樣巨大。這些平台巨頭的組織架構和商業模式，都是圍繞著「流量變現」建立的，要轉型為「工具價值」驅動，需要進行深刻的自我革命。
這為我們的投資思維帶來了重要啟示。在評估這些網路巨頭時，我們需要從過去關注使用者活躍度（DAU/MAU）、使用時長等「廣度指標」，轉向更關注其產品的「深度指標」。例如，有多少企業正在使用阿里的AI工具管理供應鏈？騰訊的AI廣告平台為廣告主帶來了多少實際的轉換率提升？快手的影片生成工具催生了多少新的商業內容創作者？
總結來說，Figma以200億美元估值所引發的震撼，為我們揭示了一個產業典範的轉移。過去，科技巨頭們像是在跑馬圈地，追求的是平台的規模與邊界；未來，競爭的核心將是價值創造的深度與效率。中國的網路巨頭們正手握AI這張王牌，試圖在自己龐大的領地上進行深耕。它們能否成功地在各自的生態中，培育出像Figma一樣讓使用者「非你不可」的核心應用，將是決定其未來十年價值的關鍵。對於投資人而言，這意味著需要用全新的眼光去審視這些熟悉的巨頭，從它們龐雜的業務中，尋找那些真正能嵌入使用者價值鏈、提升社會生產力的新芽。這場從平台到工具、從廣度到深度的轉型之路，充滿挑戰，但也蘊藏著巨大的價值重估機會。
