光學雷達的「iPhone時刻」來了？剖析禾賽科技，看懂台灣供應鏈的百年契機與深層警訊
當特斯拉創辦人馬斯克（Elon Musk）幾年前將光學雷達（LiDAR）貶為「傻瓜的玩意」時，他或許沒預料到，一場圍繞著這顆「智慧車之眼」的產業戰爭，會在地球的另一端以驚人的速度爆發。如今，當您走進中國任何一家電動車展間，從理想、小米到小鵬，車頂上那個小小的、不起眼的凸起，正成為各大品牌標榜其「智慧駕駛」能力的核心標誌。
這場戰爭的震央，正是一家在美國納斯達克上市、名為「禾賽科技」（Hesai Technology, 代碼HSAI）的中國公司。近期，禾賽公布的財報不僅在營收和出貨量上呈現爆炸性增長，更重要的是，它打破了產業魔咒，成為全球第一家實現季度獲利的車用光學雷達公司。這在一個長期以來被視為「燒錢無底洞」的領域上，無疑投下了一顆震撼彈。
禾賽的崛起，不僅僅是一家公司的成功故事。它像一面稜鏡，折射出全球智慧駕駛產業的版圖變遷、中美科技競爭的激烈前線，以及日本傳統汽車巨頭的轉型壓力。更重要的是，對於身處全球科技供應鏈核心的台灣投資人與產業界來說，這是一個必須深入研究的案例。禾賽的成功，為台灣上游的半導體、光學元件產業帶來了前所未有的商機；但其背後所代表的「紅色供應鏈」的垂直整合與自主化野心，也敲響了深遠的警鐘。
本文將帶您深入拆解禾賽科技的成功密碼，從技術、財務、市場競爭等三個層面，剖析它如何在這場「眼睛之戰」中脫穎而出，並探討這對台灣產業鏈意味著什麼樣的機會與挑戰。
光學雷達的「iPhone時刻」：禾賽如何引爆市場？
要理解禾賽的成功，我們必須先回答一個根本問題：為什麼光學雷達突然變得如此重要？過去，這項技術主要用於測繪、國防等利基市場，一顆裝置動輒數萬美元，體積龐大如咖啡罐，根本不可能裝載於量產汽車上。然而，兩大革命性的轉變，為禾賽這樣的公司創造了完美的浪潮。
從天價到普及：技術與成本的雙重革命
首先是成本的雪崩式下滑。這背後是技術路線的典範轉移。早期的光學雷達多為「機械旋轉式」，內部有高速旋轉的馬達和雷射收發器，結構複雜、成本高昂且可靠性低。您可以想像，在顛簸的行車環境中，要讓一個精密光學儀器每分鐘旋轉數百次，還要維持十年以上的壽命，本身就是巨大的工程挑戰。
禾賽的突破口在於「半固態」光學雷達。其主力產品AT128，採用了微振鏡（MEMS）技術，取代了宏觀的機械旋轉。這就像是把一個笨重的大風扇，變成了一個微小的、可以高速擺動的晶片。這種設計大幅簡化了結構，提升了耐用性，更關鍵的是，它讓大規模、自動化的生產成為可能。根據公開數據，光學雷達的平均售價（ASP）已從數千美元，迅速下降至500美元以下的區間，甚至更低。
這場成本革命，對於台灣的讀者而言，再熟悉不過了。它就像是數位相機取代底片機，或是液晶螢幕取代傳統映像管（CRT）螢幕的過程。一旦某項關鍵技術的成本跨越了「甜蜜點」，市場需求就會被瞬間引爆。禾賽正是抓住了這個歷史性的轉折點。
ADAS預裝市場的「搶灘登陸戰」
成本下降的同時，市場需求也在中國找到了最肥沃的土壤。不同於歐美市場對自動駕駛技術相對保守的態度，中國的電動車市場陷入了極度「過度競爭」的白熱化競爭。當一家車廠推出了搭載光學雷達的高階輔助駕駛系統（ADAS），並將其作為核心賣點後，其他競爭對手為了不被市場淘汰，只能被迫跟進。
這就形成了一個正向循環：車廠的需求，為禾賽等供應商帶來了龐大的訂單，使其得以透過規模化生產進一步降低成本；而更低的價格，又吸引了更多中階車款導入光學雷達，市場滲透率因而節節攀升。
禾賽在這場「搶灘登陸戰」中，展現了驚人的市場開拓能力。根據公開資料，截至2024年初，禾賽已獲得包括理想、小米、吉利、長城在內等超過15家中國主流車廠的指定合作，涵蓋近60款車款。這意味著，禾賽的產品已經被整合進汽車的設計藍圖中，成為「預裝標配」，確保了未來數年穩定而出貨量巨大的訂單來源。近期，禾賽更攻下了日本汽車巨頭豐田的灘頭堡，拿下廣汽豐田2026年量產新車款的指定，這無疑是其邁向全球市場的里程碑事件。
財報數字會說話：剖析禾賽「轉虧為盈」的秘密
如果說技術突破和市場策略是禾賽成功的一翼，那麼其卓越的營運和成本控制能力，則是讓它真正起飛的另一翼。在眾多競爭對手仍在為巨額虧損所苦時，禾賽率先實現獲利，其背後的秘密就藏在財報的細節裡。
規模效應的驚人力量：出貨量引爆毛利率
根據禾賽發布的最新財報（2024年第一季），其單季光學雷達出貨量達到驚人的14.6萬台。這個數字，已經遠遠超過許多競爭對手一整年的出貨量。儘管為了搶佔市場，產品平均售價（ASP）持續下滑，但禾賽的毛利率卻能穩定維持在40%左右的健康水準。
這就是「規模效應」的魔力。光學雷達是一個高研發投入、高資本支出的產業。一座高度自動化的工廠，動輒需要投入數億甚至數十億的資金。當出貨量小時，這些龐大的固定成本分攤到每一顆雷達上，成本自然居高不下。然而，一旦出貨量跨越損益平衡點，每多賣出一顆雷達，其邊際成本極低，貢獻的利潤就非常可觀。
禾賽正是憑藉著在中國市場取得的壓倒性訂單，率先跨過了這條「規模化」的生死線。龐大的出貨量不僅攤薄了製造成本和研發費用，也使其在上游供應鏈中擁有了更強的議價能力，能夠以更低的價格採購雷射發射器、偵測器等關鍵元件，進一步鞏固其成本優勢。
垂直整合與「晶片化」策略的勝利
另一個常被外界忽略的關鍵，是禾賽在核心技術上的「垂直整合」策略，特別是在晶片領域的自主研發。光學雷達的核心，除了光學收發系統外，更重要的是處理龐大點雲數據的專用晶片（ASIC）。
禾賽從很早期就堅持自主研發這顆「大腦」晶片。這條路雖然初期投入巨大，但長期回報極為豐厚。首先，自研晶片能讓軟硬體達到最佳的整合與效能，這就像蘋果的A系列晶片之於iPhone。其次，它能大幅降低對外部晶片供應商的依賴，避免被「箝制」的風險，同時有效控制成本。最重要的是，晶片的迭代速度，決定了產品的更新速度。禾賽透過自研晶片，能以更快的節奏推出性能更強、功耗更低、成本更優的新產品，在競爭中始終保持領先半步的優勢。
這種「晶片化」的策略，對於台灣的科技業來說，是一個既熟悉又值得警惕的訊號。它證明了在未來的硬體競爭中，掌握核心晶片設計能力，將是建立「護城河」的根本。
中、美、日巨頭對決：禾賽的競爭優勢在哪裡？
禾賽的崛起，正劇烈地攪動著全球光學雷達產業的格局。過去由歐美日企業主導的局面，正在被徹底改寫。
美國競爭者Luminar的豪賭與困境
在美國市場，禾賽最常被拿來比較的對手是Luminar（代碼LAZR）。Luminar走的是一條與禾賽截然不同的「高舉高打」路線。它專注於1550奈米波長的雷射技術，這種技術在探測距離和抗干擾能力上（尤其能避開人眼安全波段，使用更高功率）具有理論優勢，因此獲得了Volvo、賓士等歐美豪華品牌的青睞。
然而，Luminar的技術路線也帶來了挑戰。1550奈米雷射發射器的成本更高，且供應鏈不如禾賽採用的905奈米技術成熟，這使得其產品的成本控制和量產規模遠遠落後於禾賽。至今，Luminar仍處於巨額虧損狀態，其商業模式更像是在賭一個遙遠的、全自動駕駛（L4/L5）時代的到來。
相較之下，禾賽的策略更為務實。它專注於當下需求最龐大的高階輔助駕駛（L2+/L3）市場，用成本和規模快速佔領地盤。這種「先求有，再求好」的打法，使其在商業化進程上，遙遙領先於還在實驗室裡追求「屠龍之技」的美國對手。
日本「隱形冠軍」Denso的穩健佈局
在日本，光學雷達的玩家則是另一種型態，其代表是全球最大的汽車零組件供應商之一的電裝（Denso）。作為豐田集團的核心成員，Denso的優勢在於其深厚的製造工藝、對車規級可靠性的極致追求，以及與車廠長達數十年的緊密合作關係。
Denso的策略更像是「陸軍作戰」，穩紮穩打、步步為營。它們不追求最新潮的技術，但要求每一個零件都必須通過最嚴苛的品質驗證。這種文化使其在產品推出速度上，難以與禾賽這樣的「新創奇兵」匹敵。
然而，禾賽近期成功打入豐田供應鏈，正是一個強烈的信號。這表明，即便是像豐田這樣以保守和穩定著稱的傳統巨頭，在面對中國市場的激烈競爭和成本壓力時，也開始願意向像禾賽這樣更具成本效益和創新速度的新供應商敞開大門。這對日本傳統的、封閉的汽車供應鏈體系（Keiretsu）無疑是一次巨大的衝擊。
中國市場的「主場優勢」與快速迭代
歸根究底，禾賽最大的競爭優勢，源自於中國這個獨特的市場環境。這裡不僅有全球最大的汽車消費市場，更有著一群全世界最「激進」的電動車品牌和消費者。車廠為了在紅海中求生，願意嘗試最新的技術；消費者也樂於為「科技感」買單。
這個龐大而寬容的「試驗場」，給了禾賽快速迭代產品的機會。它可以迅速將新產品推向市場，收集大量的真實路測數據，再根據反饋快速修正、優化演算法和硬體設計。這種在真實世界中「滾動式學習」的開發模式，效率遠高於在封閉實驗室裡的模擬測試。這也解釋了為何禾賽的產品在性能和可靠性上，能夠在短短幾年內追上甚至超越歐美老牌對手。
台灣的機會與警訊：供應鏈如何卡位「新眼睛」商機？
禾賽的崛起，對台灣而言，是契機與挑戰並存的一體兩面。身為全球半導體與光電產業的重鎮，台灣在這場「智慧車之眼」的戰爭中，扮演著至關重要的軍火庫角色。
上游關鍵元件的「護城河」
光學雷達的產業鏈極長，其核心元件包括：發射端的雷射二極體（LD / VCSEL）、接收端的偵測器（APD / SPAD / SiPM）、光學鏡頭與濾光片，以及負責運算處理的ASIC晶片。這些領域，恰恰是台灣產業的傳統強項。
例如，在作為「光源」的VCSEL（垂直腔面發射雷射發射器）領域，台灣的穩懋、全新、宏捷科等公司在全球佔據領先地位。而在後端的晶圓代工與封測，台積電、聯電、日月光等更是無可取代的巨頭。禾賽自研的ASIC晶片，極有可能就是在台灣進行投片和封裝。
這意味著，隨著全球光學雷達市場的爆發，台灣的相關供應鏈將迎來巨大的訂單需求。對於投資人來說，從禾賽的成功順藤摸瓜，挖掘出其背後那些低調但關鍵的台灣「隱形冠軍」，將是極具潛力的投資策略。
從「代工思維」到「夥伴思維」的轉變
然而，僅僅滿足於作為一個零件供應商，是遠遠不夠的。禾賽的故事告訴我們，未來的競爭是生態系的競爭。台灣廠商需要從過去被動接單的「代工思維」，轉向主動參與、共同開發的「夥伴思維」。
這意味著，台灣的晶片設計公司、光學鏡頭廠，需要更早地介入到禾賽、Luminar這類終端客戶的產品設計環節中，提供客製化的解決方案，甚至共同定義下一代產品的規格。透過緊密連結，將自己從一個可以被輕易替換的供應商，變成一個不可或缺的策略夥伴。鴻海集團推動的MIH電動車開放平台，正是這種思維轉變的體現。
警訊：紅色供應鏈的崛起與自主化壓力
最後，我們必須正視禾賽成功背後最深層的警訊：中國科技產業鏈的自主化決心。禾賽堅持自研核心晶片，就是一個明確的例子。這背後，是中國傾全國之力、欲擺脫對西方技術依賴的國家級戰略。
短期來看，由於台灣在半導體先進製程和良率上的巨大優勢，這種夥伴關係仍將持續。但長期而言，隨著中國本土晶圓代工和封測技術的追趕，以及IC設計能力的提升，供應鏈「去台化」的風險始終存在。
台灣唯一的應對之道，就是在技術上不斷拉開領先差距，持續創新，讓自己永遠保持在價值鏈的頂端。我們必須證明，與台灣合作，是通往全球市場、實現最高性能和最低成本的最佳路徑。
結論：站在產業巨變的十字路口
禾賽科技的崛起，不是一個孤立事件。它是全球汽車產業百年未有之大變局的一個縮影。這家公司以中國市場為基地，憑藉務實的技術路線、極致的成本控制和驚人的迭代速度，成功定義了光學雷達的「量產元年」，將競爭對手遠遠甩在身後。
對於台灣投資人與產業界而言，禾賽的故事是一堂深刻的必修課。它揭示了一個由智慧駕駛驅動的、價值數千億美元的龐大新市場，其中蘊藏著台灣上游供應鏈的巨大商機。然而，它也展示了新一代中國科技企業可怕的競爭力與強大的垂直整合能力。
在這場攸關未來數十年產業榮枯的關鍵戰役中，台灣不能也不應缺席。我們需要做的，是看清浪潮的方向，發揮自身在半導體與精密製造上的核心優勢，從被動的零件供應者，升級為與全球創新者同行的策略夥伴。唯有如此，我們才能在這場「智慧車之眼」的戰爭中，找到屬於自己的、不可替代的勝利位置。
