人工智慧（AI）革命的浪潮席捲全球，投資者的目光大多聚焦在輝達（NVIDIA）的繪圖處理器（GPU）或是台積電的先進製程上，這些無疑是推動時代前進的核心引擎。然而，在這場算力的軍備競賽中，一個往往被忽略卻至關重要的環節，是為這些昂貴且高溫的晶片提供一個穩定、高效運作的「家」。這個「家」就是伺服器機殼與整機機櫃。台灣的勤誠工業（8210），一家成立超過四十年的電腦週邊產品公司，正是在這個領域中，從一個傳統的機殼製造商，悄然轉身，成為AI資料中心供應鏈中不可或缺的關鍵角色。近期其營收與毛利率屢創新高，背後揭示的不僅僅是搭上AI順風車的運氣，而是一場深思熟慮的策略轉型，從單純的硬體供應，升級為系統級的解決方案夥伴，並以前所未有的決心展開全球佈局。
解構勤誠的成長引擎：不僅是NVIDIA，ASIC成另一大支柱
過去，市場談論伺服器，焦點多半在於中央處理器（CPU）的規格，然而AI的興起徹底改變了遊戲規則。如今，運算的核心轉向了GPU與客製化晶片（ASIC），這也成為勤誠近年來爆炸性成長的兩大引擎。目前，AI相關業務已佔其總營收超過五成，顯示公司已成功掌握市場脈動。
在GPU伺服器領域，勤誠的地位早已超越普通供應商。自2023年起，勤誠便成為NVIDIA MGX 2U的設計合作夥伴，這意味著它不僅是按照藍圖生產的代工廠，而是在NVIDIA定義次世代AI伺服器模組化架構的初期，就深度參與其中。從HGX、MGX平台到最新的GB200/GB300超級晶片解決方案，勤誠從未缺席。這種緊密的合作關係，好比一家頂級建築師事務所，受全球最知名的地產開發商（NVIDIA）委託，共同設計規劃未來的豪宅藍圖。這不僅確保了勤誠能源源不絕地獲得最新規格的訂單，更讓其在散熱、機構設計等關鍵技術上，始終保持領先地位。
另一方面，隨著Google、Amazon、Microsoft等雲端服務巨擘（CSP）紛紛投入自研晶片的行列，ASIC伺服器的需求應運而生。ASIC晶片專為特定應用設計，例如Google的TPU，其伺服器架構往往高度客製化，沒有標準品可言。這恰好給了以彈性與客製化能力見長的勤誠絕佳的機會。自2024年起，勤誠成功切入美國主要客戶的ASIC伺服器專案，且專案數量持續增加，能見度已延伸至2026年。當雲端巨頭們的資本支出持續擴大，勤誠的ASIC業務也將水漲船高，成為與GPU業務並駕齊驅的第二具強力引擎。
從賣「零件」到賣「系統」：機櫃整合的價值躍升
勤誠最關鍵的策略升級，是從過去以銷售單一伺服器機殼（Server Level）為主，轉向提供完整的整機機櫃解決方案（Rack Level）。這一步看似簡單，實則是一次巨大的價值躍升。過去賣機殼，像是賣一間預鑄好的空房間；現在提供整機機櫃方案，則是交付一整棟安裝好水電管線、空調系統、網路佈線，隨時可以入住的模組化公寓。
隨著AI伺服器功耗與熱密度急遽攀升，單一伺服器的散熱與供電已不足以應對挑戰，必須從整個機櫃的層級進行系統性規劃。這包含了先進的液冷散熱系統、高效率的電源分配單元（PDU）、複雜的線纜管理以及確保所有伺服器協同運作的機構整合。這不僅技術門檻更高，客戶的轉換成本也更高，一旦被採用，合作關係將更為穩固，毛利率自然也遠高於傳統機殼業務。
勤誠在2024年已將客製化機櫃方案推進至概念驗證（POC）階段，預計2025下半年將有專案進入小量試產。公司樂觀預估，2026年機櫃產品線的營收貢獻將達到10%以上，成為僅次於伺服器機殼的第二大產品線。這項轉變，標誌著勤誠不再只是一家金屬沖壓公司，而是具備系統整合能力的AI基礎設施解決方案供應商。
全球佈局的策略棋盤：為何美國與馬來西亞是關鍵？
在地緣政治風險升溫與供應鏈去全球化的趨勢下，「中國+1」已成為所有科技大廠的必修課。勤誠深諳此道，其全球擴廠計畫不僅是為了擴充產能，更是一盤深謀遠慮的策略棋。
美國廠的設立，是其全球化佈局中最關鍵的一步。首先，北美市場是全球雲端服務供應商的大本營，在美國設立生產基地，能夠就近服務客戶，大幅縮短開發與交貨時程，並提供即時的技術支援。其次，隨著「美國製造」政策的推行，許多政府或敏感產業的標案都要求在地生產，德州新廠將為勤誠掃除進入這些市場的障礙。最後，這也是規避潛在關稅與地緣政治衝突的必要之舉。儘管初期成本較高，但從長遠來看，美國廠將是勤誠鞏固北美市場、提升客戶黏著度的核心堡壘。根據規劃，美國廠預計在2026年底至2027年初投入量產，屆時將增加每月約8至10萬台的巨大產能。
與此同時，馬來西亞廠的建設則扮演了亞洲新核心的角色。相較於中國，馬來西亞在地緣政治上更為中立，且具備相對成熟的製造業基礎與成本優勢。此據點不僅能服務東南亞快速成長的資料中心需求，也能作為供應歐美市場的非中國生產基地。馬來西亞廠預計在2026年第二季開始試產，初期以機殼產品為主，未來若機櫃業務發展順利，將進一步擴充機櫃產線，使其成為勤誠在亞洲的另一個全方位生產中心。
產業座標定位：勤誠在美、日、台同業中的獨特角色
要理解勤誠的真正價值，必須將其放入全球產業的座標系中進行比較。
在台灣，鴻海、廣達、緯穎等電子代工服務（EMS）巨頭，雖然也具備伺服器整機組裝能力，但其商業模式更像是大型的綜合營造商，追求的是規模經濟與生產效率。勤誠則更像是一家專精於高階結構設計與機構整合的建築師事務所，它與這些EMS大廠之間是既競爭又合作的關係。EMS廠可能會向勤誠採購高複雜度的機殼，再進行後續的系統組裝，勤誠的專業能力恰好彌補了EMS廠在少量多樣、高度客製化市場中的不足。
放眼美國，可以將勤誠與Vertiv及美超微（Supermicro）進行對比。Vertiv更專注於資料中心整體的基礎設施，包含不斷電系統（UPS）、機櫃、冷卻系統等，其產品線更廣，但較少涉入伺服器本身的機構設計。美超微則是以提供完整的伺服器系統聞名，從主機板到整機都一手包辦。勤誠的定位則介於兩者之間，它不像Vertiv那麼包山包海，也不像美超微提供完整的運算系統，而是聚焦在「承載運算力」的機構本身，憑藉其在散熱、結構力學與客製化方面的深厚累積，在這個利基市場中建立起難以撼動的護城河。
若借鏡日本，則可從日東工業（Nito Kogyo）這類專注於高階工業用配電箱、控制箱的企業看到相似的職人精神。日本精工製造的核心在於對細節的極致追求與長期的品質穩定性，這正是AI伺服器這種高單價、高可靠性要求的設備所必需的特質。勤誠將這種精神應用在伺服器機殼與機櫃的設計製造上，確保每一個機構件都能在長達數年的高強度運作下保持穩定，這份對品質的堅持，是其贏得全球頂尖客戶信任的基石。
總結而言，勤誠的投資價值已不能用傳統的電腦機殼廠來衡量。在AI掀起的滔天巨浪中，它憑藉著與GPU龍頭的深度綑綁、在ASIC客製化市場的領先卡位、向高毛利機櫃系統的成功轉型，以及前瞻性的全球化生產佈局，已經將自己重新定義為這場AI軍備競賽中，不可或缺的基礎設施「軍火商」。當市場給予其更高的本益比評價，反映的正是對其未來在AI供應鏈中扮演關鍵角色的高度認可。對於尋求在AI熱潮中找到穩健成長標的的投資者而言，勤誠無疑提供了一個從不同視角切入的絕佳範例。
